论文总字数：18664字

摘 要

科学与技术，特别是计算机技术和互联网社会的突飞猛进造就了数字经济的蓬勃发展，而强劲的数字经济又推动了数字技术快速的进步，正形成以人工智能、大数据、云计算服务为首的第四次工业革命。在我国，区块链和数字货币已经如火如荼，其趋势早已经向金融业全面发展，央行颁布法定数字货币已势在必行。法定数字货币与传统货币相比有不小的优势，法定数字货币更强的支付功能可以更好的适应现行经济和金融的发展，能够强有力的推动人民币国际化，打破美元垄断。作为一个新兴物品，数字货币拥有两面性，货币数字化带来巨大的经济效益和金融影响的同时，必然会带来众多的风险。国家需要完善的法律来制定新的规则，也需要建立完善的监管体系来保证数字货币经济体系的安全运行。

本文研究将以数字货币发展特点和现状为基础，结合数字货币原理，通过建立数学模型对数字货币交易风险进行研究；通过比较分析，对比传统货币传导机制，研究数字货币的传导机制；最后提出对数字货币交易的风险监管等对策建议，促进其健康发展。

关键词：数字货币 风险 监管 信用创造

Research on credit creation of digital currency and risk suggestions

Abstract

The rapid development of science and technology, especially computer technology and internet society has brought about the vigorous development of digital economy, while the strong digital economy has promoted the rapid progress of digital technology, and is forming the fourth industrial revolution led by big data, artificial intelligence and cloud computing services. In our country, the digitization of economy, especially the digitization of currency, has developed to the financial industry in an all-round way. It is imperative for the central bank to issue legal digital currency. Compared with the traditional monetary policy, the legal digital currency is more efficient. The payment function defects of the traditional legal currency can be supplemented, which can strongly promote the internationalization of RMB and break the monopoly of US dollar. As a new product, digital currency has two sides. Digital currency brings huge economic benefits and financial impact, while it will inevitably bring many risks. The state needs perfect laws to formulate new rules, and also needs to establish a perfect regulatory system to ensure the safe operation of the digital currency economic system.

Based on the characteristics and current situation of the development of digital currency, combined with the principle of digital currency, this paper studies the risk of digital currency transaction by establishing a mathematical model; studies the transmission mechanism of digital currency by comparing and analyzing the traditional transmission mechanism of currency; and finally puts forward countermeasures and suggestions on the risk supervision of digital currency transaction to promote its healthy development.

Keyword：Digitalcurrency；risk；supervision; Credit creation

目 录

摘 要 I

Abstract II

目 录 III

第一章 绪论 1

1.1研究背景及意义 1

1.2主要研究内容和研究方法 1

1.3不足之处 2

第二章 数字货币的概念与现状 3

2.1数字货币的定义 3

2.2数字货币的特点 4

第三章 数字货币的信用创造机制研究 5

3.1传统货币的信用创造机制 5

3.2数字货币的信用创造机制 7

3.2.1区块链数字货币的价值机制 7

3.2.2区块链数字货币的信用创造机制 8

第四章 数字货币信用创造风险 11

4.1 数字货币的价格波动风险 11

4.1.1数字货币的价格波动 11

4.1.2 VaR-Garch模型构建 12

4.1.3实证分析 13

4.1.4结论 15

4.2 ICO融资风险 15

4.3数字货币的流动性风险 16

4.4数字货币的信用风险 17

第五章数字货币的风险防范建议 18

5.1不停完善数字货币法律体系 18

5.2提高技术标准，加强创新能力 18

5.3完善数字货币交易平台机制 19

5.4建立国际合作关系，维护金融系统稳定 19

参考文献 20

致 谢 23

第一章 绪论

1.1研究背景及意义

最近这些年，数字货币的发展和研究都即为迅猛，从最早最知名的虚拟货币比特币开始，数字货币的大势便以不可阻挡。数字货币是由于网络技术创新诞生的，马克思曾说，货币是一种特别的商品，人们在进行物品交易时，需要某种值得信赖的媒介方便不同需求的人在不同地区可以交换到自己所需的物品，货币是可以跨越时间和空间的。人们给它冠上了货币的名号，就是希望数字货币满足他们在世界各地都能轻松交易的需求。同时，人们担忧主权信用货币有可能产生信用危机，故而希望数字货币克服主权信用取而代之。既然要替代传统货币，那么仅仅拥有传统货币的职能是不够的，它需要变得更强让人们可以为它忍受改变货币使用情况的阵痛期。传统货币体系的建立是依靠中心化机构，执行效率低下，发行成本高昂，还无法保证信息安全。但数字货币克服了这些缺点，凭借区块链技术支持诞生的数字货币具有去中心化的特点，目前市面上的数字货币绝大多数都是以比特币为代表的非法定数字货币，虽然能够凭借独特的技术优势得到快速发展，但由于缺乏权威性价值信用保证，货币价值具有较大的波动性，容易引起投机活动，造成市场混乱，给现行金融体系的稳定带来威胁

1.2主要研究内容和研究方法

本文主要以数字货币发展特点和现状为基础，结合数字货币原理，通过建立数学模型对数字货币交易风险进行测度；通过比较分析，对比传统货币传导机制，研究数字货币的传导机制；最后从各个角度讨论信用创造过程中可能出现的风险，通过研究国际上数字货币交易情况，对数字货币的风险进行实证分析，并针对所提出的风险提出建议。

1.3不足之处

实证分析数据并不充足，很多因素并没有考虑，分析方法也不全面，因为知识面有限，一些理论知识可能有错误，逻辑性上也不足，层次感不强。还需要多加学习和锻炼。

第二章 数字货币的概念与现状

2.1数字货币的定义

货币的发展实际上是载体的发展，不同的载体拥有不同的信用机制，从石器时代的时代，发展到贵金属，在宋代时又发展出纸质货币—交子。近数十年，随着计算机技术和互联网技术等快速发展，货币的载体和性质有一次发生了变化，逐渐向更为智能化，互联网化的方向发展，目前在互联网上，有三种常见的货币供我们使用。

第一种是电子货币，电子货币实际上就是现金．银行和一些大企业，通过一些软件将现金放到互联网上，支付宝，微信等移动支付便是电子货币的广泛应用。每个用户都有各自的账户进行资金的支付，收取和转账。目前电子货币发展已经十分成熟，在绝大多数情况下，与法定货币几乎没有差别。

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