论文总字数：19801字

摘 要

由于改革开放以来国家对金融市场的干预，使得中国经济在市场化进程中具有金融双轨制的特点，即存在正规和非正规两个不同的金融市场，存在价格和数量管制的双重扭曲。价格管制压低正规利率，使资金供不应求，数量管制使信贷配给失衡，让部分企业优先融资，将其他企业挤到非正规市场。民间金融因此孕育而生。面对国内民间金融市场缺乏规范性及低效国有企业可优先获得融资等问题，政府意识到金融双轨制的负效应，明确提出“加快推进金融改革”，尽可能消除中小企业融资受阻的现象。

考虑到利率双轨制作为金融双轨制的一部分，本文基于利率视角研究中国金融双轨制的形成、发展及其影响。从非正规金融市场和正规金融市场被人为割裂造成两个金融市场利率不等来分析利率双轨制的成因；从央行对利率的管制进程来梳理利率双轨制的发展脉络；从有利和不利两方面全面考虑利率双轨制的影响，并对其产生的负效应成因深入研究。本文通过对利率双轨制形成原理的分析及发展过程的分析，进一步了解利率双轨制的运行机制及深刻内涵，结合中国国情探讨其在经济发展过程中产生的双重影响，并借鉴其他国家放松金融管制的经验，为加快推进我国利率市场化改革和加快民间金融合法化提供理论依据。

关键词：金融双轨制 利率双轨制 利率市场化

The Formation,Development and Influence of China's Dual-track Financing System——based on interest rate perspective

Abstract

Since the reform and opening,as a result of the country’s intervention in the financial market,the Chinese economy has formed the characteristics of dual-track financing system in the process of marketization,which means that there are two different formal and informal financial market and a double distortion of price and quantity control.Price control lowers the normal interest rate,so that funding in short supply.Quantitative control makes credit rations unbalanced,so that some enterprises can give priority to financing and other enterprises are pushed to the informal market.Therefore private finance is born.In the face of some problems,which are that domestic private financial market lacks normality and inefficient state-owned enterprises can get priority financing,the government clearly puts forward the measure—"accelerate the financial reform"to eliminate the phenomenon of SME financing blocked.

Taking into account the interest rate dual-track production as part of the dual-track financing system,This article studies the formation,development and influence of China's financial two-track system based on interest rate perspective.From the informal financial markets and formal financial markets are artificially fragmented to result in unequal interest rates in both financial markets to analyzes the causes of the two-rate system of interest rates;From the central bank to control the process of interest rates to sort out the development of interest rate dual track system;From both favorable and unfavorable comprehensive to considerate the impact of interest rates on the two-track system,and this article deeply studies the causes of negative effects.This article analyses the causes of the formation of the interest rate dual track system and describes the development process to further understand the operation mechanism and profound connotation of the interest rate dual track system.It combines Chinese reality to explore its dual impact in the process of economic development,which provides theoretical basis for speeding up the reform of China's interest rate marketization and accelerating the legalization of non-governmental finance.

Key Words：Dual-track Financing System;Interest Rate Dual-track system;Interest Rate Marketization

目 录

摘要 I

Abstract II

第一章 引言 1

1.1选题背景和意义 1

1.2文献综述 1

第二章 中国金融双轨制概述 4

2.1内涵和现状 4

2.2形成原因和发展过程 4

2.3金融双轨制对我国经济的影响 6

2.4本章小结 6

第三章 利率双轨制的形成与发展 7

3.1利率双轨制内涵 7

3.2形成原因 7

3.3发展过程 8

第四章 利率双轨制对经济的影响 10

4.1利率双轨制对经济影响的概述 10

4.2问题成因 12

第五章 利率市场化的经验和建议 14

5.1国外利率市场化的经验 14

5.2完善金融市场机制 16

5.3消除信贷配给失衡 16

第六章 结论与展望 18

6.1研究结论 18

6.2研究展望 19

参考文献 20

致谢 22

第一章 引言

1.1选题背景和意义

金融双轨制是改革开放的重要产物，也是政策界和学术界的焦点话题。从1984年9月莫干山会议上提出来双轨制的概念，到十八届三中全会明确提出“加快推进金融改革”，金融双轨制在经济领域发挥了不可估量的作用。那么金融双轨制是如何形成的？它经历了一个怎样的蜕变？对于利率市场化、信贷配给及金融市场的健康发展等方面会产生何种影响？当前我国存在正规和非正规两个不同的金融市场，同时存在价格管制和数量管制并存的扭曲现象。价格管制严重压低正规利率，导致资金无法满足市场需求。数量管制引发严重的信贷配给，国有企业能够优先获得融通资金。因而在被人为割裂的金融市场上，两个市场利率出现了高利差现象。结合中国金融市场这一实际情况，从利率视角探讨金融双轨制的形成、发展及其影响，具有重要的理论与现实意义。

在经济体制改革的历史原因作用下，国有企业在产业发展中拥有难以逾越的优势。央行对存贷款利率的管制使官方利率远低于市场利率，企业想从银行渠道融资的需求更加强烈。民营经济快速壮大而金融市场基础设施建设缓慢，使得许多民营企业遇到融资难问题，无法继续拓展。一部分利率在计划轨，一部分利率在市场轨的扭曲现象不利于我国金融市场的良性发展。一些经济学家和社会人士表达了废除金融双轨制的呼声，他们认为金融双轨制的存在导致正规和非正规这两个市场被人为的分割，加大了非正规金融市场的中小企业融资困难，诱发民间借贷危机。但不可否认，改革开放初期金融双轨制对国有金融机构和国有企业垄断地位的建立有利于早期金融市场秩序的稳定，为私人企业的出现创造了较为良好的发展环境。

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