摘 要

进入21世纪以来，外商直接投资的经营模式在不断发生变化，从20世纪末，外商主要选择以合资合作的方式进入中国市场到如今，绝大多数外资以独资的模式经营，外资“独资化”的趋势十分明显，在2000年，我国吸引外商直接投资金额为407亿美元，而通过合资合作模式经营的外商直接投资金额达到208亿美元，占总金额的51%，以独资模式经营的外商直接投资金额不足五成，然而到2016年，我国实际利用外商直接投资金额达到1260亿美元，然而通过合资合作模式经营外商直接投资金额只有310亿美元，以独资模式经营外商直接投资金额占我国外商直接投资金额的75%，而且以自2012年数据观察来看，外资独资经营比例趋于稳定，并未有下降趋势，“独资化”已在对华直接投资中成为常态。本论文将结合国际投资经典理论和典型实例来分析跨国公司在华投资“独资化”趋势的内在及外部环境的原因，分析这种趋势给我国整体经济、本土企业、基层人民带来的影响，并针对不同层面给出应对建议。

关键词：国际直接投资；独资化；交易成本理论；技术溢出效应

Abstract

Since the 21st century, the managerial mode of foreign direct investment has changed constantly, from the end of 20^th century to now, the most multinational companies chose to change their managerial mode from the venture companies to the Sole proprietorship enterprises. the trend of "sole proprietorship" in foreign companies is obvious, In 2000, our country attracted foreign direct investment of $40.7 billion, and the venture companies account for over half of the total amount. To 2016, however, the actual use of foreign direct investment reached $126 billion, however, the venture management of foreign direct investment amount is only $31 billion, the sole proprietorship companies investment accounted for 75% of foreign direct investment in China. Moreover, since the data observation in 2012, the proportion of sole proprietorship companies investment has stabilized, and there is no trend of decline, and the "sole proprietorship" has become normal in Chinese direct investment. his paper will combine classic international investment theory and typical examples to analyze the trend of multinational companies in China investment " sole proprietorship ", the cause of the internal and external environment, analysis the effects of the trend for Chinese economy as a whole, domestic companies, and the basic people’s lives, and give suggestions in different levels.

Key words: International direct investment, sole ownership, Transaction cost theory, Technology spillover effect

目录

摘要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1研究背景及意义 1

1.2研究方法及研究思路 1

1.3国内外研究动态 2

第2章 外商直接投资独资化原因分析 3

2.1基于跨国公司内部成因的原因分析 3

2.1.1二十一世纪以来对华直接投资外商行业类型的变化及跨国公司对技术溢出效应防范增强促使“独资化”的形成 3

2.1.2跨国公司为了保存甚至扩大其垄断优势从而选择“独资化” 5

2.1.3文化差异，内部冲突导致合资合作企业向独资企业转变 5

2.1.4企业全球化战略促使合资合作企业逐渐转向独资经营 6

2.2基于投资环境外部成因的原因分析 7

2.2.1东道国投资环境的改善促使了“独资化”趋势的形成 7

第3章 外商对华直接投资“独资化”对我国的影响 9

3.1外商对华直接投资“独资化”对我国的市场完善与经济发展的影响 9

3.1.1“独资化”趋势对我国市场、经济发展的正面影响 9

3.1.2“独资化”趋势对我国市场、经济发展的负面影响 9

3.2外商对华直接投资“独资化”对我国本土企业的影响 10

3.2.1“独资化”趋势对我国本土企业的负面影响 10

3.2.2“独资化”趋势对我国本土企业的正面影响 11

3.3外商对华直接投资“独资化”趋势对我国基层人民生活的影响 12

第4章 我国应对外商对华投资“独资化”趋势的策略分析 13

4.1我国政府部门的应对策略 13

4.1.1加强监管，调整吸引外资政策 13

4.1.2扶持国内本土企业发展，创造有强竞争力的本土企业 14

4.2我国内资企业应采取的相应策略 14

4.2.1企业自身加大科研力度，增强企业自身竞争力 14

第5章 结论 16

参考文献 17

第1章 绪论

1.1研究背景及意义

上世纪我国改革开放以来，我国一直扮演着全球主要外资吸收国的角色，在21世纪末，我国又迎来了一轮外商投资热潮，大量的外商直接投资直接推动了我国的经济发展，而进入21世纪后，伴随着中国加入WTO，新一轮的外资瞄准了新兴的中国市场，纷纷涌入我国市场，而这一波的对华直接投资浪潮，是我国经济飞速发展，推动我国在国际经济社会中的地位不断提升，促使中国成为全球第二大经济体。数据显示，进入21世纪后，跨国公司在华直接投资所创造的财富和价值在不断增加，但随着市场的发展，在我国进行直接投资的外资企业逐渐出现了“独资化”的趋势，外商“独资化”的趋势给我国的整体经济、产业结构，以及我国本土企业的发展都有着不小的影响，从长远而言，我们必须认识到这种趋势为何产生，了解“独资化”趋势的根本原因，从根源上认清“独资化”趋势的本质，重视这种趋势所带来的影响，给企业提出应对“独资化”趋势的对策建议，保证我国本土企业在面临这种趋势时能够稳定的成长，促进我国国民经济稳定健康地发展。

1.2研究方法及研究思路

本论文试图从企业对技术外溢效应的防范，企业自身对于全球化战略的考虑等方面分析跨国公司自身的内在原因，另外结合我国进入21世纪以来针对对华直接投资的政策改变分析投资环境改变的外在原因，另外要把握在华直接投资的动向，分析这种“独资化”趋势对于我国的有利与不利影响，比较这种趋势的利弊，并且针对各种影响给出相应的应对策略，分政府和企业两个方面，分析政府应通过怎样的政策调整来最大化的消除“独资化”趋势所带来的不利影响，扩大“独资化”趋势所带来的有利的方面，企业应如何明确外资“独资化”趋势给我国国内企业带来的挑战，分析国内企业需要做出何种变化以适应这种趋势。

研究方法：

1.文献法：分类阅读有关文献，得出一般性结论或发现问题，寻找新的思路。

2.个案分析法：选取某一典型例子，研究其从开始对华投资到如今的资金运营模式，从而反映出一个整体的外资投资趋势。

3.观察法：关注平日身边的外企投资的新闻，并对其投资的模式进行探究，大量搜集历史信息，并与当今模式进行对比，了解“独资化”趋势的本质。

1.3国内外研究动态

对华投资“独资化”趋势的研究大多集中于国内学者，经过近几年的研究，大概分析了外资进入中国的形式是由合资合作逐渐转变为独资的一个趋势，并结合经验得出，跨国公司如果进入一个较为熟悉的投资环境中时，一般会直接采用独资经营的模式，正是因为跨国企业对于这些投资环境的熟悉，所以在进行直接投资时的风险低。而跨国公司进入发展中国家的市场时，由于对于环境的不了解，合资合作的方式往往会起到一种“引路者”的角色作用，所以跨国公司在华投资由合资、合作企业向独资企业的转变大体上是一个循序渐进的过程^[1]。 对于这种趋势对我国的影响研究上，国内研究大体上都认同“独资化”趋势是一把“双刃剑”，独资化在给我国带来无限商机的同时也给我国企业带来了更严峻的挑战。而对“技术溢出效应”的探究上各个学者的意见不一，有的认为“独资化”趋势增强了技术溢出效应，但另外有的认为这种趋势有可能会阻碍技术溢出效应。

第2章 外商直接投资独资化原因分析

2.1基于跨国公司内部成因的原因分析

外商在对一个新的市场进行投资时，只有建立独资企业，一手掌握企业的控制权，才可能会把自己先进的技术、管理经验引入市场，从而降低企业在华投资的交易成本，提高企业的整体效率，增加跨国公司在中国市场的利润，而从微观的视角来看，企业每一个交易活动所产生的成本都是企业的交易成本，外商本身无形资产的程度高低，资产的专用性的高低，以及合资合作被搭便车的概率，都会影响到外商直接投资的交易成本的高低，从而影响外商对进入模式的决策^[2]。

所以对于跨国公司内部而言，影响进入中国市场运营方式的决策的原因基本有如下几点：

2.1.1二十一世纪以来对华直接投资外商行业类型的变化及跨国公司对技术溢出效应防范增强促使“独资化”的形成

20世纪末是外商对华直接投资的热潮时期，但由于市场不是十分健全，对于一些行业的准入政策十分严格，首先进入中国市场的外商大多为零售制造业，例如马拉西亚金狮集团旗下的百盛百货，在1994年进入中国时，不仅为中国传统零售业带来了全新的面貌，更为中国消费者带来了全新的购物体验。百盛百货在进入中国市场时，和中国国内许多知名品牌建立了合作关系，直到百盛经营了20多年后退出中国市场时，这种合作经营模式都没有改变过。另一家在20世纪末进入我国市场的零售企业，德国零售企业巨头麦德龙，在1996年进入我国时，也是与上海锦江集团合作，开设了麦德龙在中国的第一家连锁大商场，开启了麦德龙在中国市场中合资合作经营的道路，2015年9月8日，阿里巴巴集团与已在中国市场经营将近20年的连锁商超企业麦德龙宣布达成独家战略合作，麦德龙官方旗舰店将进入天猫国际。麦德龙集团不仅仅与阿里巴巴在零售贸易方面进行独家合作，而且在商品供应，大数据处理等方面都有合作，进一步加大了麦德龙在中国合作经营模式的程度。

但反观另一家企业，爱普生（中国）在1998年建立，是精工爱普生株式会社在中国的全资子公司，负责统括精工爱普生集团在中国的投资和业务拓展。2004年5月，爱普生（中国）有限公司经中国商务部批准，成为中国首家获得“地区总部”资格认定的外商独资企业^[3]。

通过这两种不同行业的两种截然不同的进入方式不难看出，爱普生主要经营的是打印机、投影机；电子元器件，如半导体、液晶、石英振荡器；以及以手表为代表的精密仪器三大业务基础，有着较高的无形资产的产权程度，而如果选择合资合作的运营模式进入中国市场，技术外溢的现象是无法避免的，一旦有这样的情况出现，合资合作所带来的收益远远不能弥补企业核心技术外溢的成本，所以拥有较高的无形资产产权程度的企业在进入中国市场的时候一般都会选择独资经营的模式，从而降低企业核心技术外溢的的风险，而且独资公司可以通过核心技术企业内部跨国转移，相比于合资合作的进入方式大大降低了直接投资的交易费用。而像百盛、麦德龙一类的百货零售业，除了一些先进的管理方式和销售理念，并无其他过多的无形资产产权，也不存在企业高端的核心技术，所以进入中国市场时选择合资合作的方式，对于熟悉东道国投资环境，了解东道国消费者的消费理念、消费习惯，选择合适的经营模式与销售方式有着莫大的帮助，相对于这些通过合资合作的进入方式所带来的收益而言，技术外溢的风险则微乎其微，所以类似于这些百货企业的非高新技术行业在21世纪初进入中国市场时，大多选择以合资合作的方式进入，而像爱普生一类的拥有核心技术的企业则往往选择以独资公司的形式进入中国市场。

外商进入中国市场之初，大多是以零售制造业为代表的劳动力密集型企业，对华进行直接投资大多是看中我国20世纪廉价的劳动力，但在我国进入21世纪以后，大力扶持国内高新企业发展，高新技术行业发展迅猛，国内对于高新技术产品需求大增，从1995年到2005年短短的十年间，我国高新技术产品进口总额增长将近十倍，而2005年到现在，虽然高技术产品进口额的增长速率有所下降，但仍然以惊人的速度在不断增长（如表1），再加上国内对于国外高技术企业准入政策的放开，大量的海外高技术企业进入中国市场，而对于这些拥有企业核心技术的高新企业来说，往往会选择以独资公司的形式进入中国市场，而大量的高技术企业进入中国市场，外商对华直接投资行业类型的变化，也增加了独资企业直接投资金额占外商直接投资总金额的比重，促使了外商对华直接投资“独资化”趋势的形成。

单位：亿美元

表2.1 中国历年高技术产品进口总额

2.1.2跨国公司为了保存甚至扩大其垄断优势从而选择“独资化”

在20世纪末21世纪初期，由于我国在各行各业上的发展均有所不足，所以大多数进入中国市场的跨国公司多多少少都拥有一些超过中国市场上现有水平的核心技术或者是管理优势，在市场不完全存在不完全竞争的条件下，这种拥有更高水平核心技术或是管理、销售优势的跨国公司很容易就形成了某个行业上的垄断情况，而企业为了长期获取垄断优势所带来的利润，选择独资经营是最好的选择^[4]，独资化的优势在于，企业可以放心大胆的将自己已有的核心技术从外国引入其在中国的子公司或是分支机构，在独资化的经营模式下，技术溢出效应大大降低，企业面临的中国企业希望通过合资合作的方式来学习利用外国企业核心技术的风险也会大大降低，而且，在独资模式下，外商可以在中国不同地方建立自己独立地研究中心，利用自身已有的超越东道国水平的科研能力不断创新核心技术，进一步稳固自身在中国市场的垄断优势，加强自身获取垄断利润的条件， 20世纪90年代，一个接一个涌入中国的高技术外资企业，例如微软、摩托罗拉，在中国市场发展的二十多年中，不断地在中国建立自己的科研中心，从1993年建立的第一个科技研发中心至今，摩托罗拉在中国已经拥有了16个研究中心，分布在中国的各个省市。所以，选择独资化经营能使跨国公司在投资东道国充分利用自身的垄断优势，利用自己的核心技术获取更大的利润，这也是21世纪初外商对华直接投资“独资化”趋势形成的一个重要原因。

2.1.3文化差异，内部冲突导致合资合作企业向独资企业转变

相对于独资企业“自负盈亏”的方式，合资合作企业中，企业经营利润必定有两个以上的受益方，而外商进入中国市场后，如果选择合资经营或者与中国市场中已经成熟的企业进行合作经营，必定存在着企业文化、管理上的差别，这种差别一般来源于投资环境的不同，企业经营理念的不同，这种差异在不同的无论大小的决策上都会存在发生企业内部矛盾冲突的风险。根据交易费用理论，一切为了促进交易形成所付出的成本都可称为交易成本，合资企业所要面临的这种矛盾冲突的风险可以将其归纳为决策成本，而合资合作企业中由于文化管理差异，增加决策成本的可能性大大上升。第一，在每一次决策前，同级决策层的不同管理决策者存在决策成本，由于长期的管理模式的差异，不同合作方的管理决策者在做出某一决策的时候极易产生分歧，如果无法在短时间内解决分歧，做出决策，则会产生决策成本；第二，企业内不同部门进行内部交易时，合资合作企业中间环节增加，徒增了许多产生决策成本的可能性；第三、老板与员工之间，由于文化的差异，很有可能存在员工并不能完全理解老板决策的意图，导致企业整体执行力下降。^[5]除此之外还有各种各样可能增加企业内部交易成本的情况发生，更有甚者在企业的高层管理出现矛盾冲突后形成逆向选择或者道德风险的情况，使整个企业处在一种低效率高风险的运营模式下，所以基于这种原因，多数外商在中国投资环境改善后进入中国市场时，如果仍然选择合资合作的形式，很有可能因为诸如此类的管理层矛盾冲突而失去很多市场机会，导致企业不健康成长，在衡量合资合作的优势和因为文化、理念、管理方式的不同而可能存在的交易成本时，往往会舍弃合资合作模式下拥有“引路者”的优势，而为了更良好的管理模式和发展道路选择独资经营。

2.1.4企业全球化战略促使合资合作企业逐渐转向独资经营

企业全球化战略是一个动态的进程，不同于前三条原因单一说明了企业在进入中国市场是对于选择合资合作或者是独资经营的模式的原因，外商企业全球化战略说明了单个企业由进入中国市场时选择合资合作的模式慢慢扩大对在华企业的控制权，最终转变成控制权最大的独资经营的原因。

在21世纪初所进入中国的外商企业中，大多数为已经发展良好拥有一定实力的大公司，这些实力强劲的外商企业进入中国市场时的眼光并不仅仅是开拓中国市场，发掘中国市场对公司产品的需求，更大的目标还是企业的全球化战略。某个外商企业进入中国市场初期，选择合资合作模式运营，更多的原因是为了在一个并不熟悉的投资环境中找到适合企业的管理模式、熟悉东道国投资环境，在将东道国投资政策，市场情况了解透彻，以及找到适应企业自身的运营方式后，企业往往会加大自己对合资合作公司的控制权，逐步转变为独资控股，这时，企业就可以将中国市场作为其全球化战略中的一个小点，将中国市场中的资金、设备、资源、技术、人才等纳入到企业的全球化战略中，相比于合资合作的经营模式，独资经营在对于技术、资源、人员等的跨国转运上具有较大优势，降低了在对资源、技术、人员进行跨国转运时所产生的交易费用，当企业在全球中不同国家的分支机构或者是子公司足够多时，企业就可以更加充分地利用各个投资东道国的比较优势，将不同的分支机构或是子公司联系起来，将产品销售到更广阔更适合需求量更大的市场中去，一方面增加了跨国公司的营业利润，提升企业实力，增加市场占有率，另一方面降低了企业在生产，原材料的获取方面的成本。但是，实现这一战略的前提条件就是，跨国公司需要自己对于各个子公司或者是分支机构具有绝对的控制权，企业可以独立地做出决策不受合资合作者的干预，可以独立地选择自己的经营方式，能够按照企业自身的意愿发展其全球化的战略，所以，最好的方式就是在了解东道国投资环境后，充分吸收合资合作模式所带来的优势后，慢慢提高企业对公司的控制权，最终实现独资化经营，进而发展企业的全球化战略。