论文总字数：17442字

摘 要

由于近年来公司的股权越来越分散化，同时伴随着管理难度的加大，股东日益重视选用高管人才来替自己管理公司从而尽可能的获得更大的收益。人力资本也受到了更大的重视，公司纷纷推行股权激励来激励核心和技术型人才。目前，国内的股权激励相较于国外的还处于缓慢发展阶段。但是自从1993年开始试行股票期权以来，我国的股权激励就蓬勃发展起来了。

以股权分置作为分水岭，我国股权激励从1999年提出到现在已经经历了十几年的发展。在股权分置之前，上市公司的股权激励发展非常缓慢，处于试水期。但由于股权分置改革的推进和完成，中国的故事迎来了全新的流通时代。股权激励逐渐的成为了中国股市和资本市场的代言词。《上市公司股权激管理办法》在2006年出台，股权激励政策也在不停的被完善。

第一部分为绪论部分，起到总领的作用。同时进行了文献综述，对国内外的文献进行了分析。

第二部分为著名理论的回顾，介绍了股权激励的基本概念和传导机制，对三个著名的理论进行了总结分析，为本文建立了理论框架。

第三部分对股权激励的现状进行了分析。为下部分的实证做铺垫，所以选取2009-2011年间进行股权激励的上市公司进行现状分析。

第四部分就是本文的实证部分。先对假设的变量进行描述性分析，然后设定模型进行多元回归线性来进行分析。

第五部分结论总结了本论文的研究结论，即上市公司的股权激励政策对于上市公司具有积极的作用。股票期权还是主流，而且小公司更加偏爱股权激励来激励员工，效果也比较好。同时表示了本文的局限性。

关键词：股权激励 激励效果 多元线性回归

Abstract

In recent years the company's equity increasingly decentralized, accompanied by increasing management difficulty, increasing emphasis on the choice of the shareholders to back their executive talent management company so as to obtain greater benefits. Human capital has also been a greater emphasis, the implementation of equity incentive companies have to motivate core talent and technology. At present, the domestic equity incentive compared to overseas is still in the stage of slow development. But since 1993, he began the trial since the stock options, our equity incentive to flourish again.

In the split share structure as a watershed, from our equity incentive introduced in 1999 and now it has gone through ten years of development. Before tradable shares of listed companies equity incentive is developing very slowly, testing the waters in the period. However, due to advance and completed the split share reform, China's story ushered in a new era in circulation. Equity incentive gradually become a byword Chinese stock market and capital market. "Ownership bowel management approach" introduced in 2006, equity incentives are constantly being improved.

The first part is an introduction, played the role of the Consul General. At the same time a literature review of domestic and foreign literature are analyzed.

The second part recalls the famous theory, introduces the basic concepts and the transmission mechanism of incentive stock options, three well-known theory was analyzed for the paper establishes a theoretical framework.

The third part of the status quo of incentive stock options were analyzed. Positive laying the groundwork for the lower part, so select 2009--2011 years of a listed company equity incentive analyze the situation.

The fourth part is the empirical part of this article. First hypothesis variables descriptive analysis, then set the linear multiple regression model for analysis.

The fifth part of this paper summarizes the conclusions of the study conclusion that a listed company's equity incentives of listed companies have a positive effect.

Stock options or mainstream, but more small companies prefer equity incentives to motivate employees, the effect is better. Also said that the limitations of this article.

目 录

摘要 I

Abstract

第一章 绪论

1.1研究的背景和意义 1

1.2 国内外研究综述 2

1.2.1 国内研究综述 2

1.2.2 国外研究综述 3

1.3 研究思路 5

1.4 研究方法 5

第二章 股权激励效果的理论回顾

2.1 股权激励基本概念和传导渠道分析 5

2.1.1 相关概念 5

2.1.2 传导渠道分析 6

2.2股权激励的理论基础 7

2.2.1 委托代理 7

2.2.2 双因素 8

2.2.3 人力资本理论 8

第三章 中国上市公司股权激励的现状分析

3.1 实行股权激励公司的基本模式 9

3.2 实行股权激励公司所在的板块分布 10

3.3 实行股权激励公司的激励强度 11

第四章 我国上市公司股权激励效果的实证研究

4.1 样本选取与数据处理 12

4.2模型设定与变量定义 13

4.3 研究假设 14

4.4 多元回归研究和分析 14

第五章 结论

参考文献

致谢

第一章 绪论

1.1研究的背景和意义

近年来，越来越多的上市公司在完成股权分置改革以后开始实行股权激励计划。股权激励是公司激励的一部分，与基本工资制度或者年度的奖金等传统的薪酬制度相比，股权激励的效果更好。而且随着股权激励的大规模的使用，也带动了薪酬激励的效果。

目前，我国的证券市场已经经过二十多年发展，截至2015年底，沪深两市的上市公司共有2853家，并且数字还在不停地上升中。然而上市公司除了在公司的融资方面发挥着重要的作用以外，对公司的股权结构，公司的治理等重要方面并没有起到更好的效果和作用。这里面主要的原因也很多，最重要的是中国的上市公司的薪酬结构有很大的问题并且十分不合理，起不到长期激励的作用。而股权激励是公司通过让员工或者经营者持股来获得对公司部分利益的索取权，从而激励员工实现自身利益或者股东利益最大化。所以研究股权激励有着极其重要的影响，特别是在我们金融市场改革起步的中国。

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