论文总字数：19161字

摘 要

为了解决伴随着现代公司管理制度的改革产生的所有权和经营权分离产生的问题，股权激励在国外得以发展并且通过几十年的实践经验积累，已经成为一种可行的激励公司经理人的长久激励手段。而在我国，股权激励的发展从2005股权分置改革才拉开序幕，至今已有十余年的发展历史，在我国上市公司对其不断探索的过程中涌现出许多问题，如引发管理层短期行为等等。

文中对股权激励的理论来源以及前辈学者们对股权激励相关内容的看法研究进行整理分析，查找筛选了自2005年至2015年11月份上市公司中选择股权激励作为激励手段的公司数量并做了纵向的简单分析，以及上市公司对股权激励方式中主要股权激励模式在不同年份的选择趋势分析，作为股权激励的现状。对三种主要的股权激励模式做了较为详细的对比，包括概念上的以及从概念出发的优缺点分析，从股权激励方案设计以及股权激励模式本身两个角度对股票期权、限制性股票、股票增值权三种主要的股权激励方式进行比较，可以得出没有绝对对与错，选择时还需结合公司实际情况，也可以结合两种方式已达到最佳的激励效果规避管理层短期行为以及单独采用一种激励方式的弊端。

关键词：股权激励 期权激励 限制性股票 股票增值权

关键词：股权激励 股票期权 限制性股票 股票增值权

Comparision of Equity Incentives Ways of Listed Companies in China

Comparision of Equity Incentives chosen by Listed Companies in China

Abstract

In order to solve the seperation of ownership and operation problem,arising with the reformation of modern corporation management system,equity incentives have been developed in foreign countries for years which have bulit up much experience,and have become an effective long-term incentive method to motive management.However,in China,equity incentive showed up after the split share structure reform,and have ten years deveopment experience.During the ten years’practice,there are many problems rising up,such us triggered some management pursue short-term profit behaviour and so on.

This paper discussed different equity incentive theories,equity incentive mode,choose data about the number of listed company choosing equity incentive as one way to motive management from 2005 to November 2015,and do some simple analysis.As well as the status of implementation of equity incentive plan in China,compare the difference among the three main equity incentive modes.Do the comparision from two points of view,the design of equity incentive mode and the mode itself,and can find that there are not completely right or wrong,when diceding to choose one as equity incentive method,every corporate should considering its physical truth,or combine two incentive modes if it can achieve a better incentive result.

Key Words:Equity Incentives;Stock Option;Restricted Stock;Stock Appreciation Right

目 录

摘 要 I

ABSTRACT II

第一章 导论 1

1.1研究背景和意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 2

1.2研究思路与方法 2

第二章 文献综述 4

2.1股权激励的相关理论 4

2.1.1激励理论 4

2.1.2人力资本理论 5

2.1.3委托代理理论 6

2.2国内外股权激励研究综述 7

2.2.1国外研究综述 7

2.2.2国内研究综述 9

第三章 限制性股票、期权与增值权激励的比较 11

3.1三种主要股权激励方式 11

3.1.1限制性股票 11

3.1.2股票期权 11

3.1.3股票增值权 12

3.2我国股权激励现状 13

3.3三种主要股权激励方式的区别 15

3.3.1股权激励方案设计的对比 16

3.3.2激励模式的比较 17

3.4小结 19

第四章 结论与建议 20

4.1结论 20

4.2宏观层面的建议 20

4.3微观层面的建议 21

参考文献 22

第一章 导论

1.1研究背景和意义

1.1.1研究背景

跟着经济的快速发展，企业中两权分离——即所有权和经营权分离而产生的委托代理问题应运而生。公司股东即委托人，经营管理层即代理人，在信息不对称的情况下双方利益不一致使委托代理问题成为现代公司治理的重要内容。为了完善公司治理体系，必须创立合理的束缚规则，股权激励制度作为一种通过各种方式授予高级管理层或重点技术职员股份的方式来弱化管理层与股东的矛盾，使重点管理职员和公司所有者关注点趋于一致从而达到所有者财富最大化的方式应运而生。

海外对股权激励的摸索以1950年的美国为起点，伴着经济的快速发展，以人力资本理论为原则，为了吸引和留住人才，越来越多的企业采用股权激励来对公司的管理人才起激励作用，与此同时股权激励的方式也越来越丰富与成熟。20年之后政府开始通过颁布多部法律法则使股权激励获得了普遍的重视。直至1990年末，较有名气的公司中多半都已采纳了股权激励方式。

与发达国家相比，股权激励在国内就显得明显掉队，从1990年之后开始发展，之后一直处于探索成型阶段，而且缺少来自法律方面的制约。直至2005年股权分置改革拉开了序幕，这才为股权激励做好了必要的铺垫，解决了我国资本市场的独有问题——同股不同权，即每一份额的股票对应的股权是相同的。2005年年末，颁布了其试行的管理办法，是对股权激励第一个具体的规范文件，从书面规则方面来帮助其规范化进程。2006年和2006年有关部门分别颁布了国有控股企业相关的境外与境内试行办法，一系列的法则条例不断完善使国内的股权激励达到一个真正可执行的地步。更多的企业把股权激励当成持久鼓舞高级经理人的方式。

请支付后下载全文，论文总字数：19161字