摘 要

2015年存款利率上限放开，这意味着我国的利率市场化改革已暂时完成，取得了阶段性的成功。利率市场化是一场机遇和挑战同存的改革。本文先从理论上分析利率市场化过程中商业银行遇到的风险，主要包括利率风险、流动性风险、信用风险、操作风险等。然后运用固定效应模型，择取12家我国商业银行2010年至2017年的数据，这些数据分别是净利息收益率（作为利率市场化指标）、不良贷款率（衡量商业银行风险的指标）、资本充足率以及资产回报率，实证探究分析利率市场化对我国商业银行风险的影响。研究结果表明，利率市场化深化过程中净利差会下降，融资成本会上升，提高了商业银行的不良贷款率，增加其信贷风险；资本充足率与不良贷款率为显著负相关关系。针对这些情况，文章最后从完善利率定价机制、大力发展中间业务，推进产品创新、培养专业型人才三个方面给出建议，以提高我国商业银行的竞争优势，同时抵抗风险。

关键词：利率市场化；商业银行风险；面板数据模型；结论建议

Abstract

In 2015, the upper limit on deposit interest rate was lifted, which means that China's interest rate liberalization reform has been temporarily completed and has achieved phased success. Interest rate liberalization is a reform with both opportunities and challenges. In this paper, the risks encountered by commercial Banks in the process of interest rate liberalization are analyzed theoretically, including interest rate risk, liquidity risk, credit risk and operational risk. Then using the fixed effect model, picking 12 commercial banks, date from 2010 to 2017, these data are mainly the net interest rate (as indicators of marketization of interest rate), non-performing loan ratio (measure risk of commercial banks), capital adequacy rate and return on assets, and next analysis to explore the influence of interest rate marketization on the of our country commercial bank risk. The results show that the net interest margin will decrease and the financing cost will increase during the deepening of interest rate liberalization, which increases the non-performing loan ratio of commercial banks and increases their credit risk. Capital adequacy ratio and non-performing loan ratio are significantly negatively correlated. According to these situations, the paper finally gives advice from the improvement of interest rate pricing mechanism, vigorously develop intermediate business, and promote product innovation, training professional talents three aspects, in order to improve the competitive advantage of Chinese commercial banks, while resisting risks.

Key Words：Interest rate liberalization；Commercial bank risk；Panel data model；Conclusion and suggestion

目录

第1章 绪论 1

1.1选题背景 1

1.2研究目的及意义 1

1.3国内外研究动态 2

1.3.1 国外研究动态 2

1.3.1 国内研究动态 2

1.4研究内容与研究方法 3

1.4.1 研究内容 3

1.4.2 研究方法 4

第2章 利率市场化与我国商业银行风险的理论基础 5

2.1 利率市场化的理论基础 5

2.1.1 罗纳德·麦金农的金融抑制论 5

2.1.2爱德华·肖的金融深化论 6

2.2 利率市场化影响我国商业银行风险的相关理论 6

第3章 利率市场化对我国商业银行风险的影响 8

3.1 利率市场化内涵 8

3.2 我国利率市场化进程 8

3.3 利率市场化对商业银行风险的影响机制 11

第4章 利率市场化对我国商业银行风险影响的实证研究 13

4.1实证模型设定和研究变量选取 13

4.2样本数据来源及处理 13

4.3模型确立 13

4.3.1 平稳性检验 13

4.3.2 模型选择 14

4.4实证结果分析 15

第5章 研究结论与对策建议 17

5.1研究结论 17

5.2对策建议 17

5.2.1 完善利率定价机制 17

5.2.2大力发展中间业务推进产品创新 17

5.2.3培养专业型人才 18

参考文献 19

致谢 21

第1章 绪论

1.1选题背景

上世纪七八十年代,大多数国家实行的是金融抑制政策，在固定汇率制度崩盘、石油危机引起通胀、以及金融创新的飞速发展的多重影响下，大部分国家为了应对市场环境的这种变化，改善本国的经济状况，都陆续推进了金融领域的改革----利率市场化。例如，美国率先取消了对国债和存款的利率上限，紧接着日本和英国也取消了贴现率和贷款利率的下限。随后到九十年代，发展中国家如阿根廷也解除对利率的管制,采取市场化利率。通过研究实施利率市场化国家的发展状况,可以发现，利率市场化能够提高资源配置效率，带动经济快速增长，为金融机构扩大经营规模创造条件，是金融革新、金融自由的必经之路。

利率市场化代表着一个国家金融深化的程度，对提高金融市场化和利率定价机制的深刻变革有着十分重要的意义。随着我国经济的飞快发展，经济金融体制和创新进程的推进，基本形成了以市场为主导的经济体系雏形，但我国的宏观经济环境与微观经济基础相对薄弱，推行利率市场化的过程必将充满风险。金融监管体系的不完善会带来大量的违约；当出现信息不对称时，利率市场化会带来两种相反的结果----投资过度或投资不足；作为金融领域核心地位的商业银行，在利率市场化下，由于市场利率波动更加明显，将面临更加严重的非确定性。彼此间的竞争越发剧烈，银行通过不断调高利率来抢占市场，这同时意味着银行面临的风险将增多，也会对银行自身的稳定性经营产生影响。面对这些情况，研究利率市场化对商业银行风险影响有着现实意义。

1.2研究目的及意义

1993年，利率市场化改革提出， 2015年10月，中国人民银行宣布取消对我国商业银行和农村金融机构的存款利率浮动限制,这意味着我国已经基本上实现了利率市场化。利率市场化对充分发挥市场资源配置功能起着重要作用，不仅可以体现金融机构在竞争性市场中的自主定价权，还能反映客户对产品的选择权，也是我国宏观调控所必要的。在利率市场化基本实现的背景下，利率会表现出更大的非确定性和多变性，给银行等市场主体造成多个方面的影响。目前，虽然国内外学者对于利率市场化问题、银行风险问题以及两者之间的关系的研究有很多，不管是定性亦或是定量研究，都取得了比较多的、有意义的结果。但是，利率市场化初步完成的背景下，理论分析与实证分析结合，分析利率市场化与银行风险的关系的研究还不是很多，这样的研究比较具有意义。

银行，作为金融领域中重要的、特殊的企业，以经营风险为主要业务。在我国利率市场化稳步推进的过程当中，货币市场利率、债券市场利率、存款、贷款利率相继放开，在这种情况下，银行所处的环境变得更为复杂，也会受到更多不确定性因素的影响，这可能加大银行的风险，危及我国银行业的经营与管理，更严重的情况则是对整个金融体系的运行造成重创。所以，本文以我国商业银行为研究对象，重点分析利率市场化对银行风险的影响，并为商业银行防范风险提出相关建议。

1.3国内外研究动态

1.3.1 国外研究动态

关于利率市场化对商业银行风险的影响,国外的研究比较前沿、比较丰富，他们对于该课题的研究一般是在金融自由化的框架下开展的很少单独研究利率市场化。多数研究表明,金融自由化在促进经济增长，提高金融体系效率的同时也会加大商业银行的风险。Cubillasa和Gonzalez(2014)通过实证研究分析表明金融自由化通过促进银行的竞争来增加发达国家的银行风险承担,而发展中国家的银行风险承担则是通过扩大冒险的机会;在减少金融自由化对银行稳定的不利影响方面，资本要求对两者均有利^[1]。G.Caprio Jr amp; D.Klingebiel(1996)的研究认为在利率市场化的进程中, 由于经济周期的起伏与波动, 金融自由化的施行引发了商业银行的危机^[2]。G LKaminsky amp; C MReinhart(1998)经过研究得出的结论是----金融市场的自由度越高发生危机的可能性越大^[3]。Ash 和 Enrica（1998）的研究表明，商业银行危机与利率市场化的实施存在明显的相关性，利率市场化增加了商业银行发生危机的概率^[4]。Kouretas 和 Delis（2011）运用最小二乘法分析欧元区国家的银行数据，发现较低的利率水平会使商业银行提高风险承担的水平^[5]。Han(2004)、Nghia 和Jonathan(2005)研究结果均显示，在金融自由化背景下，银行更容易出现危机^[6]。Angkinand（2010）发现商业银行风险与金融自由化之间为倒U型关系，二者还受到资本监管的约束^[7]。

1.3.1 国内研究动态

商业银行的稳定性对一国的金融发展有着非常重要的作用,而利率市场化会直接影响商业银行的发展。近年来，国内许多学者针对利率市场化和商业银行之间的关系进行了深入探究。李仲林(2015)通过定量和定性的方法，研究表明，在利率市场化的背景下，商业银行整体风险承受水平低于最优风险承受水平，呈现出下降趋势，但股份制银行风险承受能力上升。吴诗伟（2015）基于动态面板GMM模型分析，得出商业银行不良资产率与破产风险在利率市场化的推动下将会提高的结论^[8]。宿玉海,王韧（2017）通过回归分析发现，地区利率市场化程度与银行资本充足率负相关，与银行资产收益率标准差、银行风险为正相关 ^[9]。吴成颂,张文睿（2017）实证分析66 家城市商业银行的非平衡面板数据，结果表明，在利率市场化条件下，商业银行的流动性风险和信用风险得到缓解，但同时破产风险会增加 ^[10]。张欣（2017）使用统计数据分析，得出在利率市场化基本实现的条件下,我国商业银行利率风险的抵抗能力较弱；运用面板数据研究利率波动带来的基差风险，结果表明存贷款基准利差对商业银行净利息收入有较大影响。

李成,杨礼,高智贤（2015）运用 FGLS 方法分析发现，在利率市场化的前中期，商业银行的风险承担能力明显降低，且其对存贷利率市场化甚为敏感; 而小型商业银行有着更强的风险偏好。张雨婷(2016)运用面板数据模型实证分析表明，利率市场化对商业银行存贷差的影响是有限的。苗黎明（2016）先从理论层面，系统分析利率市场化对商业银行产生的影响,以及商业银行做出的选择给自身造成的风险承担变化;接着运用短面板数据多元回归分析得出----商业银行风险承担与利率市场化水平为正相关关系^[11]。邱隽一（2017）运用面板数据模型实证，研究表明净利差的减少对国有银行风险承担有不利影响，货币供应量的增加会提高银行的风险。巴曙松（2013）相较于国有银行，在利率市场化中，中小银行处于相对弱势群体地位，遭受到更大的冲击由于其利率风险管理能力较弱，中间业务发展落后，资产规模小等^[12]。

综上所述，国内外学者由于选取不同的研究样本,采取不同的研究方法，他们研究所得到的结论也有所差别。国外研究很少单独研究利率市场化，他们更多的是在金融自由化的条件下研究利率市场化对商业银行风险承担的影响。相对于国外，因为我国市场体制的特殊性，许多外国理论并不适合我国。鉴于此，本文将在实证分析利率市场化对我国商业银行风险的影响的基础上，为银行防范风险提出可行性建议。

1.4研究内容与研究方法

1.4.1 研究内容

本文将从以下五部分进行研究分析。

第一部分是绪论。本部分主要介绍文章的研究背景、目的与意义、研究内容，然后整理了利率市场化对商业银行风险影响的国内外主要文献，并对文章的研究方法等进行了概述。

第二部分是相关理论基础介绍。在本部分，首先描述了利率市场化的理论基础，即麦金农的金融抑制论和爱德华·肖的金融深化论；然后介绍与商业银行风险有关理论。

第三部分是分析利率市场化对我国商业银行的影响。这一部分先介绍一下利率市场化的含义和其具有的特征，然后回顾、整理了我国利率市场化的发展历程，从货币市场、债券市场、存贷款三方面详细介绍我国利率市场化的改革措施。最后，文章介绍的是利率市场化对我国商业银行风险的影响机制，主要从利率风险、信用风险、流动性风险以及操作风险分析这种影响。

第四部分是实证分析。通过选取我国不同规模的12家商业银行2010年到2017年净利息收益率、不良贷款率、资本充足率及资产回报率相关数据，先用EXCEL处理原始数据，然后运用EVIEWS8.0软件对面板数据进行处理，最后分析说明回归结果。

第五部分为研究结论与对策建议。这一部分主要是通过回顾前文的研究，总结得出本文的相关结论，在这个基础上提出具有针对性可行性的建议。

1.4.2 研究方法

1.文献研究法

通过CNKI 中国知网、万方、Springer LINK等数据库，学习利率市场化对商业银行风险影响的最新研究，明确研究方向。通过对国内外相关文献的研读，确定文章的研究目标及研究方法。

2.比较分析法

在梳理国内外研究现状时，比较分析国内与国外研究利率市场化对商业银行风险影响方法的异同；在分析我国商业银行风险承担时，通过横向和纵向两个纬度，得出其特点及影响机制。

3.实证分析法

在对利率市场化下我国商业银行风险影响研究时，选取我国不同规模商业银行2010-2017年年度数据，运用面板数据回归模型进行实证分析研究。

4.经验总结法

先研读国内、国外学者关于利率市场化对商业银行风险影响的文章，再结合金融学、经济学相关的专业知识，以及我国商业银行的基本情况，在研究的基础上总结得出商业银行应对风险的可行性建议。

第2章 利率市场化与我国商业银行风险的理论基础

2.1 利率市场化的理论基础

早在古典经济时期,利率市场化思想就开始萌芽了。作为西方经济学的一个重要部分，利率理论受到经济学家们的广泛关注。达德利·诺思（Dudley North）^[13]倡导利率自由化，他提出利率的高低与资金的供求有关，如果资金的需求大于资金的供给，利率就会上升；反之，利率则下降，若由政府干预利率，那么贸易的自由发展将会受到极大的阻碍。威廉·配第（William Petty）^[14]主张利率应由市场的供求关系自主决定，政府应该放开对利率的管制，因为市场可以有效指引资金的流向并实现资源的最优配置。有类似思想的人物还有亚当·斯密（Adam Smith）^[15]、约翰 ·洛克（John Locke）^[16]等人，但他们的理论几乎是站在发达国家的角度提出的，为西方发达国家推行利率自由化奠定了基础。而真正为发展中国家金融自由提供理论依据的则是1973年罗纳德·麦金农(R. I. McKinnon)出版的《经济发展中的货币与资本》和爱德华·肖(E. S. Shaw)出版的《经济发展中的金融深化》。

2.1.1 罗纳德·麦金农的金融抑制论

1973年，美国经济学家罗纳德·麦金农(R. I. McKinnon)在《经济发展中的货币与资本》中提出了金融抑制理论^[17]。何为金融抑制，麦金农认为，这与发展中国家的金融当局过度干预有关。金融当局的强势干预阻碍了金融体系的发展，进而使整体经济发展遭受影响，最后导致金融抑制和经济停滞不前的恶性循环。金融抑制的形式主要体现在以下几方面：第一，限制名义利率。发展中国家经常控制存款、贷款的名义利率，一会儿设定其上限，一会儿采用某一百分比。这样的措施容易使得间接融资表层化，限制了这一金融过程中提供用于投资的储蓄的能力。第二，较高准本金要求。在很多发展中国家，商业银行必须将存款的一部分作为不产生利息的准备金存放在本国央行，这样做减少了商业银行的贷款资金，增加了企业借款融资成本。此外，为了维持货币的稳定，发展中国家经常使用强势硬通货作为标准，但在实际施行过程当中本币通常被高估，国内货物出口也受到限制。第三，政府干预限制外源融资。第四，特别的信贷机构。发展中国家存在的这些情况大大降低了资金的配置效率，限制了融资的形式，经济增长达不到最好水平，同时也限制了商业银行系统适应经济增长的需要，因而，发展中国家需要进行以利率市场化为核心的金融改革。

麦金农认为传统的理论无法全面解释货币在发展中国家市场运行中所起的支配作用，因为这些理论的前提条件是在存在一个完善的资本市场，这与发展中国家的经济状况不相符。基于此，麦金农用新的模型来反映发展中国家货币与资本之间的关系。其实，金融抑制对一国经济发展是促进还是抑制，关键在于其政府所采取的政策和制度选择。麦金农通过分析部分发展中国家的金融政策选择，发现这些国家存在限制外源融资形式，硬性规定利率上限，人为压低利率等金融抑制现象。他指出发展中国家缓解金融抑制的方法可以是提高银行的贷款效率，借鉴其他国家如印度尼西亚等的成功经验实施相关政策。这些措施包括允许银行行使中介职能，以稳定价格水平；提高名义利率抵消通货膨胀；尽量提供存贷款的最优实际利率。

2.1.2爱德华·肖的金融深化论