1． 研究目的与意义、国内外研究现状分析

1.1研究背景

近十年来，随着通信、电子产业的迅速发展，生活水平的提高和工作压力的增大，人们对放松身心的娱乐需求日益旺盛，而游戏作为一种较为便捷和廉价的娱乐方式，越来越受到人们的欢迎，因此游戏产业呈现出井喷式的发展状态。经过多年的发展，国内游戏市场无论是市场规模、还是营收规模、股票收益，都得到了巨大的发展，并且呈现出良好的发展前景。根据《2018年中国游戏产业报告》，2018年中国游戏产业在整体收入上的增幅虽然放缓，但整体收入依然庞大。报告显示，中国游戏市场实际销售收入高达2144.4亿元，同比增长5.3%，占全球游戏市场比例约为23.6%。此外，2018年中国游戏用户规模达6.26亿元，同比增长7.3%。总体来看，中国游戏市场在经历快速增长后进入稳步发展阶段，发展潜力依旧巨大，再加上游戏产品包括游戏衍生产品高额利润的驱动，越来越多的资本涌入游戏行业。由于我国的游戏产业起步较晚，发展相对来说也比较落后，这也促使更多的游戏企业选择通过并购甚至连续并购来提升业绩，实现转型发展。于是，游戏行业并购风险就开始显现。

1.2研究目的

本文首先明确企业并购的概念，归纳并购的风险特征，对并购风险进行阶段化分析，在此基础上引出企业并购的整合风险定义，接着对游戏行业的环境进行分析，归纳总结游戏行业特殊并购整合风险，对游戏行业企业并购的后续整合提供可资借鉴的经验，避免我国游戏企业在整合中遭受不必要的损失。

1.3研究意义

游戏作为一种新兴的文化产业，具有较为火爆的发展前景。日前微博热搜出现了“电竞行业岗位空缺达50万人”，可以预见，不论是占比相对下降的端游、页游，还是冉冉升起的手游，未来的游戏行业用户数量和产业规模都将大幅上升。随着巨额资金涌入该行业，内部整合也更加明显。对于快速发展的游戏行业而言，通过资金并购的方式弥补自身业务的短板，完善游戏产业链条是行业发展的惯用做法。在这样的背景下，如何有效进行游戏行业并购风险管理便成了值得研究的问题，尤其是并购完成后出现的整合风险。

1.4国内外研究现状分析

郭冰，吕巍，周颖(2011) 从公司治理、经验学习、高层管理和决策分析的角度对连续并购进行了分析，通过比较得出结论，企业管理制度的规范程度的提升、董事会经验学习的加强、管理层决策权的集中和提升等因素，都会提升连续并购的发生概率，而且产生正面积极的反馈。

苏卫东，谢玲红(2011) 采用Cox比例风险模型，通过对2000年至2007年我国.812家A股上市公司的2424次并购事件进行样本分析指出，对于同一个企业，随着并购次数的增加，并购经验越来越丰富、制度越来越完善，继续进行并购的频率会更加频繁;但独立董事会制度的建立以及权力的扩大，则会使得管理层的决策更加谨慎,,会限制进一步并购的频率。