摘 要

随着社会对科技生产力发展的需要，我国对高新技术产业的发展越来越重视，而其中有一项重要因素影响其发展，就是融资困难的问题。近年来，科技金融模式发展起来以后，它为高新技术企业的融资开辟了新的方式，本文从科技金融对高新技术产业发展的影响角度分析，首先对我国1996-2016年间科技金融与高新技术产业发展的现状做简要分析，然后利用1996-2016年的全国时间序列的数据，对数据建立线性回归模型，分析科技金融投入中金融机构贷款、创投板块年市值对高新技术企业产值的影响。结果发现，金融机构贷款对高新技术产业产值影响为负，创投板块年市值对高新技术产业产值影响为正，这可能是因为金融机构更偏向于低创新高新技术企业、抑制企业创新再投入，从而加剧企业陷入持续低创新困境，结果造成高新技术企业产值降低。最后结合我国现状提出相关完善体制、创新工具、分担风险与引进人才的政策建议。

关键词：科技金融；高新技术产业；金融机构；创投板块

Abstract

With the need of society for the development of scientific and technological productive forces, China pays more and more attention to the development of high-tech industry, and one of the important factors that affects its development is the problem of financing difficulties. In recent years, the rise of science and technology finance has opened up a new path for the financing of high-tech industries. This paper analyzes the influence of science and technology finance on the growth of high-tech industries. This paper first makes a brief analysis of the present situation of the development of science and technology finance and high-tech industry in China in 1996 and 2016, then selects the time series data of 1996 / 2016 and uses the linear regression model to analyze the loans of financial institutions in the investment of science and technology finance. The influence of the annual market value of venture capital plate on the output value of high-tech enterprises. The results show that the loan of financial institutions has a negative impact on the output value of high-tech industry, and the annual market value of venture capital sector has a positive impact on the output value of high-tech industry, which may be due to the fact that financial institutions are more inclined to low-innovation high-tech enterprises. Restrain the enterprise innovation reinvestment, thus aggravate the enterprise falls into the persistent low innovation predicament, the result leads to the high-tech enterprise output value to cut down. Eventually, united with the current situation of our country, this paper raise some policy suggestions on improving the system, innovating tools, sharing risks and introducing talents.

Key Words：science and technology finance；high-tech industry；financial institutions；venture capital sector

目 录

摘 要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1研究目的及意义 1

1.1.1研究目的 1

1.1.2研究意义 1

1.2国内外研究现状 1

1.3基本内容及目标 3

1.3.1基本内容 3

1.3.2研究目标 3

1.4技术方案及措施 3

第2章 科技金融与高新技术产业发展的理论分析 5

2.1概念界定 5

2.1.1科技金融 5

2.1.2高新技术产业及其特征 5

2.2理论基础 6

2.2.1科技金融助推科技发展 6

2.2.2科技金融推动金融发展 6

第3章 科技金融与高新技术企业的发展现状 8

3.1科技金融发展现状 8

3.1.1金融机构贷款投入现状 8

3.1.2创投板块融资现状 8

3.2高新技术企业发展现状 9

3.2.1全国发展能力的指标分析 9

3.2.2区域发展现状分析 11

3.3科技金融支持高新技术产业发展现状及分析 13

3.3.1支持现状分析 13

3.3.2存在问题分析 14

第4章 科技金融与高新技术产业发展的实证研究 15

4.1指标选取和数据来源 15

4.1.1指标选取 15

4.1.2数据来源 15

4.2模型建立及说明 15

4.3回归过程和结果 15

4.3.1描述性统计 15

4.3.2时间序列模型回归 16

4.3.3实证结果分析 17

第5章 小结及政策建议 18

5.1研究小结 18

5.2政策建议 18

5.2.1完善科技金融体制，加强政府政策引导 18

5.2.2创新科技金融产品，引导多种业务形式 18

5.2.3规避风险 19

5.2.4引进人才 19

参考文献 20

致谢 21

第1章 绪论

1.1研究目的及意义

1.1.1研究目的

“十三五”规划中讲到，经济发展的引领以及产业结构的升级要依靠高新技术产业的发展，并且这依然是非常重要的内容，这也是推动国家工业经济进行成功转型并实现跨越式发展的重要力量。

我国经济快速发展，其中高新技术企业的贡献越来越大，对于高新技术产业的培育和其自身发展已成为大众关注的焦点，近年来政府的相关财政部门和相关金融机构正在逐步加大对于高新技术企业的政策支持和金融支持力度。

近年来科技金融在影响高新技术产业发展方面有显著效果，但仍然存在效率不高、高新技术企业融资路径较为匮乏等问题。文章利用科技金融对高新技术产业的投入产出数据分析两者关系，并结合我国科技金融与高新技术企业发展的现状，提出对策建议。

1.1.2研究意义

文章探究科技金融如何对高新技术产业产出进行作用及存在的问题，一方面对科技金融与高新技术产业发展的理论形成完善和补充；另一方面能够指出我国科技金融投入模式存在的问题，对相关地区政府和金融机构提出建设性的政策建议，促使其调整和改善，推进我国经济的健康发展。

科技金融与高新技术企业目前都是我国发展关键的经济指标与产业指标，研究二者的关系有利于促进我国科技金融与高新技术产业两者的融合与促进，并且也能够在一定程度上提高我国科技创新能力的提高、高新技术产业的发展、科技金融体系的完善以及管理制度的健全；对于我国的东部、中部、东北部以及西部地区地各个现状，也能做出统一描述分析，从而发现存在的问题提出对策建议，这将有利于促进我国区域经济的发展，也能够一定程度上促进各地区产业结构的逐优化和升级，从而能够从根本上改变我国的经济发展方式。

1.2国内外研究现状

金融政策对高新技术企业的影响、金融投入对典型地区产出效率等，是目前国内外相关文献在科技金融如何影响高新技术产业发展方面的研究中涉及到的内容。除此之外，也研究了其运行模式以及其与经济发展、产业结构之间的相关关系。

在研究科技金融政策对区域创新影响时，杨宜等（2018）对我国京津冀地区的科技金融政策量化并进行分析，发现我国大部分地区的科技金融政策对促进地区创新具有显著的正向作用^[7]。

在研究科技金融投入对创新产出影响时，由于指标体系、地区选择、年份选取的多样性，也由于各种原因，科技金融未切实作用至高新技术企业顶端，导致分析结果各有不同。金浩等（2017）利用2007-2015年间的我国30个省级面板数据，建立向量自回归模型，发现我国科技金融投入的增加有利于我国高新技术产业的发展^[1]；王吉发等（2015）通过分析我国高新技术产业园区投入与产出数据发现，在支持高新技术产业发展方面，我国科技金融体系还未完善，发展水平较低，制度还未健全，有待规划和发展^[2]；李睆玲等（2018）研究我国甘肃省科技金融与科技创新系统之间的耦合关系发现，甘肃省两者之间的耦合程度较低，总体水平较低，没有形成较为良好的耦合关系，甚至还出现了相互掣肘的情况^[6]；甘星等（2017）构建了科技金融技术创新效率指标体系，运用DEA方法进行实证，利用2006-2014年的数据来量化我国三大经济圈十大省市进行的技术创新效率，结果显示，北京与广东省的科技金融创新效率处于技术有效状态，这就表明，处于最佳状态即：纯技术有效和规模有效^[8]; 江湧等（2017）把2014年广东省的科技与金融结合的效率同全国多个省市对比，首先评价了数据状况，然后进一步分析了2000-2014年广东省自身的科技金融结合效率情况，结果得出一味地扩大金融投入并不能从真正意义上有效地提高科学技术产值，只有深化管理体制的改革，以及推进市场化进程、优化科技金融内部结构，才能从真正意义上实现科技金融的协调全面发展^[10];黄继忠等（2017）实证分析了2007-2016年间高新技术产业的省级面板数据，包括中国东部、西部、中部以及全国数据，结果表明，在调查期内，中国各个区域的高技术产业创新效率在一定程度上均有所提高,说明科技金融的发展提升了高技术产业的创新效率，但是外商的直接投资却对创新效率产生了一定程度的抑制作用^[9]；Chunjia Han等（2017）研究发现，尽管在1998-2009年间，实验与发展投入资金扩张了2188%，但是总的资金效率却并没有增加，分析发现，这可能是由于科技产业在其商业化过程中的低效率造成的^[12]；Ang, James S等（2014）能够发现，在省一级更好地执行知识产权能够有助于公司去投资更多研发、产生更多创新型专利，进而产生更多的新产品销售收入^[13]，从侧面说明了Ramp;D投入作用在产出的过程中，其他因素比如说知识产权，也起着至关重要的作用;Lin Yu等（2018）研究表明，Ramp;D资金的投入强度会影响高新技术企业收益^[14]。

在探究科技金融如何支持高新技术产业的发展模式时，冯燕妮等（2019）将索菲亚、硅谷、中关村等其他高新区的典型科技金融发展模式进行分析，再根据山西省高新区科技金融发展的目前情况，发现融资困境依旧是山西省高新技术企业发展的最大难处，于是他对比整理得出山西省的高新区科技金融发展模式中存在的不足之处，并提出了使山西省融资方式变得丰富的对策建议^[11]。

同时也有学者发现，科技金融也可以通过推动高新技术产业的成长来促进产业结构升级，进而促进经济发展。范修礼等（2018）利用2006－2016年间的省级面板数据，实证检验我国中部六个省份科技金融对产业结构升级的支持作用，检验结果表示，产业结构合理化时期，政府的财政科技投入、企业的自有资金对产业结构升级的影响起着主要作用，产业结构高级化时期，企业的自有资金、金融市场科技融资则起着主要作用^[3]；陆晨宇等（2019）利用2002-2016年中国省级面板数据，实证分析我国的金融发展以及科技创新如何影响我国的实体经济增长，检验结果得出，当下我国金融发展和科技创新，以及二者的融合，对实于体经济发展均存在正向的影响^[4]；霍远等（2018）将“丝绸之路经济带”九个省份的科技金融、科技创新以及区域经济系统视为一个多层次相互促进、互动协同的系统^[5]；David Han-Min Wang等（2013）研究表明，高新技术企业Ramp;D支出是占据影响人均GDP的最主要因素之一^[15]; Liu Bo等（2009）研究表明高新技术产业的发展和经济增长的关系不是单向的，两者是双向的，我国高新技术产业的投入对我国的经济增长有较大的正向促进作用，但是我国的投入水平仍然很低^[16]。

通过国内外文献阅读发现，目前国内对于科技金融与高新技术企业发展之间的关系文献较多，但指标体系的构建各有不同，而且由于我国高新技术企业近几年才发展起来，所以理想的数据分析结果较少，而国外主要选取Ramp;D指标进行分析，文献较少，数据来源也较为间接，与科技金融、高新技术产业发展的变量不直接相关。本文创新之处在于，在选取数据来源方面，选择尽量与高新技术企业最直接相关的变量进行回归，最终给出政策建议。

1.3基本内容及目标

1.3.1基本内容

本文共包括五个部分。第一部分是绪论部分，阐述本文的研究背景及意义、研究内容和研究方法以及国内外研究现状。第二部分先对科技金融与高新技术产业的概念作界定，然后简单分析科技金融支持高新技术产业发展的理论基础。第三部分介绍科技金融与高新技术产业发展的现状，并根据高新技术企业不同指标来分析其发展能力。第四部分运用时间序列模型构建实证模型，以高新技术产业的产出指标体系作为被解释变量，以科技金融投入指标体系作为解释变量来探究全国数据相关指标关系。第五部分将提出政策建议并进行小结。

1.3.2研究目标

研究科技金融如何影响我国高新技术产业发展，以及作用过程中存在的问题，提出改进建议，对提高我国科技金融效率，推动我国高新技术企业快速发展，进而促进全国经济发展做出贡献。

1.4技术方案及措施

采用理论定性与定量分析相结合的方法，先分析我国科技金融与高新技术产业发展的现状，再运用时间序列数据模型，通过线性回归分析得出，我国科技金融投入与高新技术产业产出影响的关系，充分发挥经济计量软件（Eviews7.2）与丰富的文献资源的作用，还通过演绎归纳、样本数据对比分析、回归分析等方法对问题做多方面的探究。

第2章 科技金融与高新技术产业发展的理论分析