作为规避监管和应对竞争的产物，过去十年来，以银行存款理财化、银行贷款表外化、同业业务异质化为主要特征的中国式影子银行体系蓬勃发展，起到了推动我国利率市场化改革进程的积极作用。以信托贷款为代表的中国式影子银行是金融创新的一种形式，是对金融抑制和紧缩货币政策的反应，是一种自下而上的利率市场化形式。

我国货币政策的利率传导渠道作用并不明显，但随着利率市场化的推进，效力正在逐步显现。随着金融脱媒程度的加深，我国货币政策从实际利率到产出的传导逐渐疏通。近年来，也有国内学者将影子银行体系引入与货币政策相关的分析当中，但很少涉及对货币政策利率传导渠道的深入研究。中国的影子银行从规模到问题都比发达国家小得多，中国所谓的影子银行与西方国家存在着很大的差别，且无论理财产品、信托产品都置于监管之下，风险可控。我国金融最大的风险 就是中国式的影子银行体系。对于我国影子银行问题，监管层并未形成共识。因此，研究影子银行体系对我国货币政策及金融稳定的影响具有重要的理论和现实意义。

目前，国外研究者主要侧重于研究信贷资产证券化及其相关的金融衍生品为主的影子银行系统对货币政策和金融稳定的影响，而我国影子银行系统尚处于发展初期，其对我国的适用性较差。从国内来看，关于影子银行系统影响方面的研究近年来才展开，从综合性和实证研究方面还不是非常丰富。

我国影子银行系统体系较繁杂，大致可以分为四类：一是商业银行开展影子银行业务，如理财产品、银信合作、信用证等；二是由政府相关部门批准的准金融机构，如典当行、融资性担保公司等；三是银行业监管部门批准的非银行金融机构，如贷款公司、信托公司，企业集团财务公司等；四是其他信用中介，如民间借贷、各种资金互助组织、支付型影子银行等。

近年来，我国影子银行系统快速发展，影子银行系统在中国经济发展中的重要性越来越大。

2. 研究的基本内容与方案

本文首先对影子银行系统的概念、特点以及在我国发展现状方面进行分析。然后从影子银行对我国货币政策、金融稳定性的作用机制进行分析，实证模型数据化研究，用计量工具进行实证和检验，分析影子银行对我国对我国货币政策工具、目标、机制以及金融稳定性的相互影响。

首先，选取衡量金融稳定性的几个基础性指标，使用主成分分析法，把多个指标转化成少量的综合性指标。其中，这些少量的综合性指标彼此间线性无关，且能提供原始指标的大部分信息。

其次，使用向量自回归模型判断各随机变量对变量系统的影响。此模型在货币政策的相关研究中使用较多，且其检验结果对实际情况的解释性较强。

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