摘 要

2017年特朗普执政后多次表态将改善美国贸易逆差规模，而中国作为世界第二大经济体，同时也是美国贸易逆差最大来源国，美国政府便以此为借口，利用“301调查”和“232措施”等方式引发贸易战，达到限制中国高新技术和高端制造业发展的终极目标。本文围绕中美贸易战展开，介绍了两国贸易争端的历史与其所呈现出的周期性特征，进而探寻其爆发的本质原因。随后根据如今中国对外直接投资所表现出的特征和趋势，分别从投资净值、流向和环境三方面深入分析贸易战给中国对外直接投资带来的变化，最终提出几点政策建议来改善双方贸易关系，促进中国对外直接投资的健全发展。

关键词：中美贸易战；对外直接投资；一带一路

Abstract

Since taking office in 2017, Trump has repeatedly said he will improve the size of the U.S. trade deficit. As the world's second largest economy, China is the largest source of U.S. trade deficit. Thus, the us government used this as an excuse to trigger a trade war by means of "301 investigation" and "232 measures", so as to achieve the ultimate goal of restricting the development of China's high-tech and high-end manufacturing industry. This paper focuses on the trade war between China and the United States, introduces the history of trade disputes between the two countries and their cyclical characteristics, and then explores the essential reasons for their outbreak. Then, based on the characteristics and trends of China's foreign direct investment, this paper also analyzes the changes brought by trade war to China's foreign direct investment from the perspectives of net investment value, flow direction and environment, and finally puts forward several policy suggestions to improve bilateral trade relations and promote the sound development of China's foreign direct investment.

Key Words：Sino-us Trade War; Outward Foreign Direct Investment; One Belt And One Road

目录

第1章 绪论 1

1.1选题背景 1

1.2研究方法与研究思路 1

1.3国内外研究动态 2

第2章 中美贸易战演变史 3

2.1中美贸易战历史进程及特点 3

2.2中美贸易战的根本原因及本质 4

2.3未来中美贸易战的发展趋势 5

第3章 中国对外直接投资现状及发展趋势 6

3.1中国对外直接投资现状分析 6

3.1.1 中国对外直接投资规模 6

3.1.2中国对外直接投资结构分析 7

3.1.3中国对外直接投资面临的问题和风险 7

3.2中国对外直接投资特点 8

3.3中国对外直接投资发展趋势 8

第4章 贸易战对中国对外直接投资净值的影响 9

4.1外部国际政治经济环境动荡 9

4.2内部政策监管力度加大 9

4.3跨国并购方式所占比重下降 10

第5章 贸易战使中国对外直接投资“分流” 11

5.1中国赴美直接投资受挫 11

5.1.1中国赴美直接投资存量下降 11

5.1.2美国对外资的吸引力减弱 11

5.1.3中国对美国制造业直接投资下滑 12

5.2中国对外直接投资将向“一带一路”沿线国家“分流” 12

第6章 贸易战背景下的中国对外直接投资环境 14

6.1全球对外直接投资表现低迷 14

6.2贸易战对中国经济影响程度有限 14

第7章 相关政策建议 15

7.1促进投资区域分布更加均衡 15

7.2寻求以谈判磋商的方式解决矛盾 15

7.3重视相关政策及法律的完善 15

7.4推动人民币国际化 16

7.5鼓励自主研发并完善知识产权保护 16

第8章 结论与展望 18

参考文献 19

致谢 20

绪论

1.1选题背景

进入21世纪以来，受经济全球化趋势的影响，我国进一步深化改革开放，大力实行“走出去”战略方针，为经济注入了强大的生机与活力。近年来中国经济实力日益雄厚，已跃升为仅次于美国的世界第二大经济体，与此同时我国也不断加大对其他国家和地区的投资规模，对外直接投资总量逐年上升，已经成为对外投资的领头羊，这也使“一带一路”政策应运而生，越来越多中国企业有在海外建厂、买卖股份等参与企业生产经营的机会。

然而近一段时间国际间贸易保护主义抬头，以美国为代表的国家高举单边主义大旗，抬高关税来制造贸易壁垒。美国作为世界最大经济体和第一大对外投资国，与中国之间的贸易争锋从未间断，2017年特朗普政府执政后更是公开发表一系列贸易保护主义言论，借贸易战的机会打击中国高科技产业，致使2017年中国对外投资规模近十年内首次出现负增长。2018年前后“232措施”和“301调查”的实行宣告全球前两大经济体之间的贸易战正式打响，美方强硬的单边主义态度究竟会对中国对外直接投资带来什么样的影响？

1.2研究方法与研究思路

笔者整体使用个案研究法，对中美贸易战这一现象进行研究，根据历史演变发现其周期性态势，随后根据这一特征预测未来发展趋势。还使用了定量和定性分析相结合的方法，从规模，结构和风险三方面考察中国对外直接投资现状。最后利用描述性研究法，将参考文献中所阐述的贸易战爆发后中国对外直接投资的变化进行整合分析，得出自己的观点和结论，总结出贸易战给中国对外直接投资净值、流向和环境带来的影响并提出政府之后应当实行的政策建议。

本文首先介绍了同为对外投资大国的中美两国正面临一系列双边贸易摩擦问题，在单边主义、贸易保护主义抬头的困局下，中国对外直接投资受到一定影响，笔者将通过对2017年中国出现的对外直接投资净额负增长以及近几年中国对外投资的规模及结构的分析，表明我国的对外投资正面临结构性改变。最后根据先前的分析研究结果，建议对投资产业结构进行优化，避免投资领域单一化，在政策方面则建议中美双方落实双边磋商会谈，加紧进行贸易谈判以寻求解决办法，同时也要加强知识产权保护、加快自主创新。总体上本文整合分析了近两年我国对外投资数据，说明中美贸易战对中国对外直接投资的一系列影响，而后对未来的对外投资趋势发展做出预测，同时给出相应的政策建议。

1.3国内外研究动态

改革开放是我国经济发展的转折点，但事实上改革开放初期我国一直作为劳动密集型国家，以更低的劳动力成本吸引大量外资进入中国市场，反观中国对外直接投资则是在2008年金融危机之后才初具规模，并保持持续增长势头，国内学者也纷纷认识到国际投资对我国经济发展的助力作用，相关问题也得到了学者们的研究与注意。管欣等（2018）指出对外直接投资是指国内企业通过跨国经营的方式形成的国际间资本流动，而这种投资方式下国内企业必须取得国外企业的实际控制权。而如今中国投资者更倾向于并购的方式取得企业控制权而非进行在国外建立新企业的绿地投资。刘春阳（2008）则将中国对外直接投资历史分成四个阶段：最初的起步阶段都是小规模投资，地区也集中在港澳和发展中国家；随后的快速增长期由于改革开放的深入对外投资规模迅速扩张达到小高潮；之后则是调整整顿阶段，我国监督机构加强了对外投资的审核管理，此时投资规模也有所下降；最后则是积极推进期，这个时期投资数量最大、水平最高，私有与民营企业也纷纷加入^[1]。陈波等（2008）认为2008年我国对外投资优势行业集中在劳动密集型产业，投资地区集中在周边和拉美国家^[2]。李泽文（2018）认为自2003年以来我国对外投资规模不断扩张，如今投资行业则集中在租赁和商务服务业、金融业、批发零售业、采矿业和制造业，虽然规模庞大，领域却过于单一不够多元化。唐宜红（2018）指出中美贸易摩擦集中领域从采矿业、一般制造业向高端制造业和金融服务业演变，但是贸易摩擦与单边主义并不会长期持续下去，因为对美国而言只有坚持双边贸易才符合未来的发展趋势，而贸易摩擦的领域也将由制造业逐渐向金融服务业扩张^[3]。如今，在全新的国际形势下，中国的对外直接投资发展面临更多的机遇与挑战，本文将整合国内外学者的观点，在此基础上对直接投资的走向进行预测。

中美贸易战演变史

2.1中美贸易战历史进程及特点

改革开放四十年间，尽管我国经济实力稳步提升、贸易规模不断扩大，但随之而来的是与其他经济体之间的贸易争端问题。自上世纪九十年代以来，中美双方共发生六次较大规模的贸易战，其中被提及最多的便是知识产权保护和政府操控人民币汇率问题。不得不承认的是，正是由于这一系列涉及知识产权保护与汇率市场化的贸易争端，我国才能逐步建立起较为完善的知识产权保护法律框架，进一步推动自主创新能力的提升，同时也加速了浮动汇率制度的形成^[4]。

除大规模贸易战之外，美国对华频繁的反倾销调查也能够侧面反映美国政府的贸易保护主义态势，对中国企业的制裁规模也能够大致体现双方贸易摩擦程度的强弱。根据由美国国际贸易委员会所统计的1985年-2017年美方对华发起的反倾销调查次数可以看出：双方的贸易关系呈现出周期性变化态势，且贸易摩擦呈上升趋势。

图2.1 历年美国对中国反倾销次数

第一点值得注意的是两国之间的贸易关系呈现出周期性小幅波动的状态，周期长度大概与历届美国总统的任期长度相吻合，历任美国总统对中美关系的态度存在一定程度的差别。例如2009-2017年奥巴马作为民主党领袖执政期间对中国的态度并不强硬，中美贸易关系相对温和，这一阶段内美国对华反倾销次数相对较少，而在2001-2009年小布什作为共和党领袖执政八年间，中美关系则较为紧张，尤其是2008年金融危机爆发时，美方对中国更是实行了高达12次反倾销制裁，创近三十年之最。除去执政党政治方针不同给中美双边贸易关系带来的影响外，在各个领导人任职期间也可以反映出温和与紧张相结合的周期性。第二，图2.1同时也反映出了随着中国国际影响力和经贸实力的日益增强，中美双方的贸易摩擦次数相较于上世纪两国建交之初已经大大上升。尤其是特朗普执政后，多次宣扬贸易保护和逆全球化言论，仅仅2017年一年美方已实施八次反倾销制裁，双方的贸易关系更是一度降至冰点。

在两国双边贸易发展的三十年间，不仅贸易摩擦的规模有所变化，其集中的行业也在悄然发生改变。从最初集中于一般制造行业到现如今迈向高端制造行业。一系列的变化表明三十多年间中国比较优势的转变和第三产业的飞速发展。改革开放初期，以美国为首的发达国家看中中国大量的廉价劳动力和丰富的自然资源而纷纷选择在中国建厂投资，但21世纪以来中国政府注重科技创新，近些年我国高新技术产业硕果累累，美方为了打击相关科技产业的发展，不惜采用反倾销制裁的措施来压制高端制造行业。

2.2中美贸易战的根本原因及本质

中美两国持续的贸易之争无疑给全球经济复苏笼罩了一层巨大的阴影，其最直接的原因便是美国现任执政党派所宣扬的“对等贸易”和 “公平贸易”理念，但究其本质不难发现其中也涉及到国家间政治博弈和抑制经济发展等核心利益问题^[5]。

特朗普政府早在总统竞选之时便提出“公平贸易”这一理论，宣称将改变美国所处的贸易逆差境地，但实则是为了实现“美国优先”的终极目标，甚至不惜退出上一任执政党极力促成的跨太平洋伙伴关系协定（TPP）并与中国和欧盟等大型经济体展开贸易战。美国政府利用这种直接且强硬的手段来维护自身利益并宣告其“世界霸主”地位，却也同时显露出其对中国近年来在科技、经济、军事等方面所取得成绩的担忧。自本世纪初加入世界贸易组织（WTO）后，中国的国际地位和影响力一直呈上升势头，美国深知中国作为世界上最大的发展中国家日后的经济发展潜力巨大，实力也不容小觑。当今的“世界霸主”定然不会掉以轻心，从美国本土媒体大肆渲染的“中国威胁论”中便可以感受到美方对中国的打压态度，所以两国之间的贸易战也充斥着很大的政治色彩。

2018年美方先后执行的“232措施”和“301调查”从表面上看是其对多年来处于贸易逆差境地的不满，以及对美国国家安全和知识产权的一种保护，但实际上其本质目标是抑制中国高新技术产业的发展^[6]。近五年内中国政府先是提出“中国制造2025”的概念，举全国之力发展高端制造业，为实现“中国梦”和强国目标迈出坚实一步，又利用并购或入股等方式参与国外企业的生产经营管理，在加大本国对外直接投资规模的同时，也学习了以美国为代表的发达国家的先进技术和管理经验，这种方式在IT、通讯等高科技行业中屡见不鲜。美国正是意识到中国在科技领域竞争力的飞速提升，才会使用“301调查”的方式来遏制中国科创行业的崛起，从而实现稳固本国霸主地位的目标。

2.3未来中美贸易战的发展趋势

在未来很长一段时间内美国仍将保持国际霸主的地位，而中国又是新兴国家中崛起势头最强劲的国家之一，所以双方发生贸易争端是无法避免的，因此短期内，或者说在特朗普执政期间，两国间的贸易关系仍然会较为紧张。但保护主义和单边主义终究违背了世界经济全球化趋势，结合前文中对中美贸易战历史的分析也可以发现每任美国领导人对华政策都呈现紧张与缓和相结合的周期态势，所以相信未来美国政府定将尽量避免贸易争端，并且积极寻求以理性谈判的方式来解决双方分歧。若两国能冷静分析问题利弊，认清双边合作才是适应未来世界经济发展的不可或缺的方式，必然会各退一步寻求双赢，这对金融危机后世界经济的复苏有很大帮助。从长期发展的角度看，美国对中国科技产业的压制性政策并不会改变，而反倾销和增加关税等贸易保护手段的影响很可能会扩散至金融、服务等第三产业^[7]。首当其冲的则是汇率问题，人民币贬值压力随之上升^[8]，但如今中国外汇储备规模庞大，有能力抵抗汇率风险。之后中国政府也会从自身做起，大力推进改革，完善并逐步开放本国资本市场放宽市场准入^[9]，同时继续在政策上鼓励科技创新， 从中国制造向中国创造的伟大目标进发。

中国对外直接投资现状及发展趋势

3.1中国对外直接投资现状分析

随着经济全球化进程的不断深入，世界各国资本市场之间的联系日益紧密，越来越多国家选择利用对外直接投资的方式让本国资本流向其他国家的资本市场。对外直接投资与间接投资的区别在于：对外直接投资时本国投资者会通过在海外建立子公司、并购等方式取得外国企业经营管理权，其主要目的是挖掘新市场，合理规避关税和学习国外先进技术。相比于以商品交换为核心的国际贸易，对外直接投资本质上其实是双方债权债务关系将发生变化的资本交易方式。对于中国等发展中国家而言，合理的对外直接投资可以绕过贸易壁垒，促进本国出口，也有机会学习其他国家更先进的技术。中国在实现中国特色社会主义建设和中华民族伟大复兴的道路上一直坚持“走出去”的战略方针，鼓励国际间资本流动，下文则会从目前中国对外直接投资规模、结构和所面临的风险等方面展开深入分析。

图3.1 中国对外直接投资流量与存量（单位：亿美元）