1．目的及意义

目的：

随着工业化不断推进,全球气候正在不断的恶化,自然灾害频发、环境污染严重、能源匮乏。面对严峻的环境问题,如何改进能源利用率、降低污染物排放、开发清洁能源技术,兼顾环境与经济效益,发展绿色环保产业,实施和开发绿色项目,成为世界各国都在追求的目标。绿色债券是近十多年来新兴崛起的一种金融工具,其出现为绿色产业带来了新的融资途径,并有效降低绿色企业融资方面的成本,有利于促进绿色产业的快速发展。根据气候债券倡议组织 CBI 统计，绿色债券在全球范围内发展速度很快，2013年发行110亿美元，2014年发行365.9亿美元，2015年发行422亿美元，2016年发行810亿美元，预计2017年发行量将达到1300亿美元。有越来越多的资金投向绿色金融行业，直接或间接为环境保护提供支撑与保障。

而我国近年来由于经济快速发展产生的环境污染问题越来越严重，不但制约着社会经济健康发展，在一定程度上也影响我国在国际社会中的公信力。我国经济亟需由主要依赖煤炭等能源消耗的炭密集型产业转向绿色、可持续发展的经济产业模式，由此减少环境损害成本在 GDP中的占比。在我国经济转型和发展方式改变的过程中，需要大量的资金投入环保绿色产业，有效的融资方式可以募集大量资金推进绿色金融体系发展。绿色债券的出现，无疑为改善我国能源消耗带来的水资源、土地、空气等方面的环境破坏带来新的投资机会，在保证经济发展的同时实现对环境的治理，达到预期的环境目标，同时也迎合了社会各界对解决环境问题的关注与期待。

现阶段我国绿色债券市场处于一个初期发展的阶段，相比于国际绿色债券市场的发展较晚，市场发展仍然很不充分。金融机构在壮大我国绿色债券市场的同时，也需要相应的理论研究和成功的经验为其指路。

国内外研究现状：

国际上最早是在1997年提出了绿色金融概念，此后对绿色金融的研究和实践一直没有间断。适应气候变化可持续发展的绿色金融这一重大课题的研究机构包括金融企业、国际组织、学术机构以及政府部门。1997年12月，《京都议定书》规定了各协议签署国家从2008年到2012年温室气体的减排目标。2002年l0月，“环境与社会风险的项目融资指南”由国际金融公司联合9家商业银行制定，即赤道原则(The Equator Principles)，2006年7月，对赤道原则进行了修订，提高了成员组织的环境贡献标准。第三代环境保护主义组织（E3G）的Amin等（2014）分析了中国低碳金融的发气候项目资金的筹集，而银行将在绿色债券市场的建设阶段发挥重要作用。气候债券倡议组织（CBI）和国际可持续发展研究院（IISD）联合发布《中国绿色债券发展路线图》系列报告（2016）阐述了绿色债券指引在中国国内绿色债券市场的未来发展路线图，提出了在下一阶段发展绿色债券的指导性意见，建议利于绿色资产证券化、税收优惠政策和系列增信措施扩大绿色债券的发行规模。

我国对于绿色金融理念的研究起步并不算晚，只是极为个别，没有持续性。早在1995年，我国国内就出现了“绿色金融”的萌芽。李树(2002)在研究我国如何应对绿色贸易壁垒是指出，我国要实行绿色化战略，绿色金融战略就被涵盖在内。李树在研究中指出，绿色金融战略就是要最大地体现金融在社会资源配置中的重要作用。李友华等人(2010)通过对国际绿色债券发达地区研究，指出银行业对绿色金融的发展肩负重要使命。商业银行应该发挥自身在资源配置中的作用，积极引导绿色金融产业的发展和健全。吴玉宇(2012)对赤道原则进行了着重研究，通过对赤道原则中环境因素的影响分析，根据我国国情制定了一套合理的评价体系。姚敏(2013)指出，金融机构在业务操作过程中，应当积极考虑环境影响问题。充分考虑金融业务对环境的影响度，并对业务操作中的成本和收益进行分析，积极引导市场投资者，从而达到合理配置资源的目的，进而促进我国绿色金融业务的发展。赵大建(2014)提出绿色金融应该为我国金融机构的基本行为规范，在业务操作中应当充分考虑环境保护和可持续发展的因素。“赤道原则”出现之前，我国李树等学者从不同角度研究了金融业在环保方面的重要责任和意义，然而并没有深入的研究。2012年开始，我国学者在绿色金融方面的研究开始与国际接轨，从金融机构、行为规范等微观层次研究了金融业在绿色领域发展的途径和可行性，极大促进了我国绿色金融的发展进程。

意义：

本文对于绿色债券在我国出现和发展的介绍对于市场投资者对这一新兴绿色金融产品的了解与认识，以及对于以后机构发行绿色债券、投资者投资这一产品都有积极的借鉴意义。

另外，由于我国绿色债券的发展起步比国际绿色债券的发展晚很多，本文针对兴业银行绿色债券发行的案例研究具有一定的理论意义。本文选择兴业银行绿色债券发行进行研究，是从绿色金融产品的创新和业务操作两个角度着手，针对我国有效的开发利用绿色债券市场撬动环境效益攀升，具有一定的现实意义。作为顺应时代发展诞生的绿色债券，在我国具有契合的温床和较大的发展潜力，如果能够很好的引导与促进，必将加快我国绿色金融市场的建设与完善，提升我国社会福利水平，加快我国可持续发展的目标实现。{title}

2. 研究的基本内容与方案

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基本内容：