摘 要

近几年，商业银行表外业务规模逐步扩大，风险开始暴露；2017年起，监管部门开始对表外业务实施严格监管。在理论分析部分，本文得出不同种类表外业务对商业银行风险的影响效果不同。在实证分析部分，本文用我国22家商业银行2013-2017年的数据构建了静态面板数据固定效应模型，进行多元线性回归分析，并更换表外业务规模的代理变量进行稳健性检验；实证结果显示商业银行扩大表外业务规模会提高商业银行风险承担水平。结合理论分析与实证分析的结论，本文为我国银行业发展表外业务提出了几点建议，第一，坚持推进银行理财业务“净值化”转型；第二，制定表外业务规范，及时清理不合规业务；第三，放慢表外业务增速，提高表外资产质量。

关键词：表外业务；商业银行风险承担；表外理财业务；静态面板数据

Abstract

In recent years, the scale of off-balance-sheet business of commercial banks has gradually expanded, and risks have begun to be exposed.In 2017,the regulatory authorities regulated off-balance-sheet businesses more strictly than before. In the theoretical analysis part, this paper concludes that different types of off-balance-sheet businesses have different impacts on commercial bank risks. In the empirical analysis part, this paper constructs a static panel data fixed effect model from the data of 22 commercial banks in China from 2013 to 2017,conducts multiple linear regression analysis, and replaces the proxy variables of off-balance-sheet business scale for robustness test; empirical results show that the expansion of the scale of off-balance-sheet business by commercial banks will increase the risk-taking level of commercial banks. Combining the conclusions of theoretical analysis and empirical analysis, this paper puts forward some suggestions for the development of off-balance-sheet business in China's banking industry. Firstly, it insists on promoting the transformation of ‘net value’ of bank wealth management business. Secondly, develop off-balance sheet business specifications and clean up non-compliance business in a timely manner.Thirdly, slow down the growth of off-balance-sheet business and improve the quality of off-balance sheet assets.

Key Words: off-balance sheet business；commercial bank risk exposure；off-balance sheet wealth management business；static panel data

目 录

摘要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1 选题背景与意义 1

1.2 国内外研究动态 1

1.2.1 影响商业银行风险承担水平的因素 1

1.2.2表外业务对商业银行风险承担水平的影响 2

1.2.3 国内外研究现状总结 3

1.3 本文的创新点 3

1.4 研究内容及研究方法 3

第2章 理论分析及研究假设 5

2.1 商业银行表外业务的界定 5

2.1.1 表外业务 5

2.1.2 中间业务与表外业务 6

2.2 商业银行风险承担水平 6

2.2.1 商业银行风险承担的定义 6

2.2.2 商业银行风险承担水平的测度 7

2.2.3 商业银行风险承担水平的影响因素 7

2.3 表外业务影响商业银行风险的渠道 8

2.3.1 表外业务对货币政策银行风险承担渠道的影响 9

2.3.2 表外业务运作机制影响银行风险水平 9

2.4 研究假设 10

第3章 我国商业银行表外业务发展现状 11

3.1 表外业务规模持续增长 11

3.2 银行理财业务转型 11

3.3 表外业务监管趋严 12

第4章 实证模型构建 14

4.1 研究样本及数据来源 14

4.2 变量描述 14

4.2.1 被解释变量 14

4.2.2 核心解释变量 14

4.2.3 控制变量 16

4.3 模型构建 18

第5章 实证分析 19

5.1 模型筛选 19

5.2 实证结果分析 20

5.2.1 检验结果 20

5.2.2 表外业务规模影响商业银行风险承担水平 20

5.3 稳健性检验 22

第6章 结论与政策建议 23

6.1 结论 23

6.2政策建议 23

参考文献 25

致谢 27

第1章 绪论

1.1 选题背景与意义

2017年金融稳定报告披露的数据显示，近几年商业银行存贷款增速放缓，表外业务持续增长；银行净利润与非利息收入占比均呈现增长的趋势，特别是2015年，非利息收入占比增长幅度将近5BP。于此可见，我国商业银行收入结构逐渐朝多元化的趋势发展。2018年初，银保监会合并，从银行业监管的新趋势来看，银行业与保险业业务性质相似度将逐渐提高。随之而来的一系列资本严监管政策也表明，商业银行处于转型的关键时期，利润来源正在逐渐脱离传统的存贷差，表外业务收入占比开始增加。

从宏观层面来看，利率市场化完成，外资引进，经济“L型”发展触底回升，金融科技发展迅速等宏观因素使得金融业创新加剧，以传统的银行业为主导的金融体系正在发生改变。从行业层面来看，银行业结构呈现多元化，行业竞争程度加剧。因此，新形势下商业银行拓展表外业务，寻找新的利润增长点，实现安全转型，是不可逆转的发展趋势。

但是，表外业务的界定是什么？表外业务究竟是增加还是减少了商业银行的风险？哪些表外业务改变了商业银行的风险？其他因素对银行风险的影响会不会因为表外业务的发生而改变？这些都是随之而来的有待探讨的问题，本文将采用实证分析的方法研究上述问题。研究这些问题有以下几点意义：第一，为商业银行在新形势下实现稳健经营提供理论依据；第二，为银行业实现有效监管提出政策建议；第三，新国内外金融形势下，以传统银行体系为主导的金融业发生变革将面临着系统性风险，而商业银行在此特殊时期能否进行有效的风险管理，实现稳健经营，安全转型将影响此系统性风险发生的概率。综上所述，研究表外业务与商业银行风险承担是必要的、有意义的。

1.2 国内外研究动态

关于商业银行风险承担的研究有很多，但在表外业务是否增加了银行风险这一问题上尚未达成统一。学者们从不同的角度出发，利用不同的研究方法，得出了不同的结论。

1.2.1 影响商业银行风险承担水平的因素

关于影响商业银行风险承担因素的研究有很多，根据研究结果可以分为两大类，外部因素和内部因素。在外部因素方面，近几年的研究主要在利率市场化和货币政策两方面；在内部因素方面，主要集中于银行业务类型与负债结构方面。

在影响商业银行风险的外部因素方面，吴诗伟,朱业,李拓（2015）用动态GMM的方法进行实证分析，得出结论，利率市场化会增加商业银行的风险，互联网金融企业的发展会强化这种影响^[1]。项后军,郜栋玺,陈昕朋（2018）实证研究发现，在我国占主导地位的利率追逐机制使得我国商业银行在利率市场化的背景下可能会因为追逐利润而从事高风险业务^[2]。ROBERT M. BUSHMAN（2016）等的实证分析结果显示，银行业竞争程度与单个银行的风险成正相关；当竞争变得更加激烈时，单个银行的风险更容易引发行业的系统性风险^[3]。

在影响商业银行风险的内部因素方面，蒋海,黄敏（2017）的实证分析结果表明，从负债结构的角度出发，非存款负债占比与银行风险大小呈负相关，但影响程度受资本充足率的影响^[4]。Virginia E. Mitchell（2019）等的研究结果显示，在经济周期的不同阶段下，商业银行的所有制与其风险承担能力有关^[5]。Meng-Wen Wu,Chung Hua Shen（2018）研究结果显示，从事影子银行业务的银行会面临更大的风险^[6]。

1.2.2表外业务对商业银行风险承担水平的影响

关于表外业务对商业银行风险承担水平的影响，国内外学者并未达成一致。根据表外业务对商业银行风险水平的影响效果，可以将现有研究观点分为以下三种。

第一种观点，表外业务会增加商业银行风险。曾雪云,韩丽萍,陆正飞（2017）通过构建资产负债表模型和净收益模型，得出表外承诺业务风险大于收益的结论，认为监管部门应该督促银行提高表外业务的透明度^[7]。黄洁莉,汤佩,夏喆（2013）利用2007-2011年我国上市银行的均衡面数据构建模型，实证分析得出，银行表外业务会增加当期不良贷款率使得银行面临更大的风险^[8]。崔婕,李凯（2017）构建了HLM模型，最后得出了金融衍生工具将会对商业银行的流动性风险产生正向的影响的结论^[9]。Eric Fina Kamani.（2018）用广义矩量法进行实证分析，结果显示佣金和收费活动只会增加大银行的系统性风险敞口^[10]。权飞过、王晓芳、刘柳（2018）利用2009-2016年我国25家上市商业银行的数据，在排除了表外业务与货币政策内生性的影响之后，构建面板数据模型，最后得出表外业务独有的高杠杆性等特点可以提高商业银行的风险承担水平，并且强化货币政策的银行风险承担渠道^[11]。

第二种观点，表外业务会帮助商业银行分散风险。刘孟飞，张晓岚，张超（2012）通过实证研究发现，银行收入结构多元化可以降低银行所承担的风险^[12]。顾晓安，王鹏程（2015）通过实证研究发现，非利息收入与风险分散效应之间存在“倒U型”关系，当非利息收入占比在一定范围内时，帮助商业银行分散风险的效果最好^[13]。

第三种观点，表外业务对商业银风险的影响不确定。Russell D. Kashian,Ran Tao.（2014）研究的实证结果显示，贷款承诺的使用通常与盈利能力的适度增加和较高的破产风险有关。然而，在最近的金融危机中，使用贷款承诺变得更加安全。贷款承诺的使用对于那些更多地关注房地产贷款的社区银行来说风险更大，而对于拥有更高股本的社区银行来说则更安全^[14]。项后军、闫玉（2017）运用差分GMM和系统GMM方法对面板模型进行回归，得出结论，利率市场化程度增高，会削弱理财产品的预期效应对银行风险产生的正向效应，从而产生负的效应；但在收紧的货币政策环境下，三种因素共同作用，表现为正向效应^[15]。朱波,杨文华,邓叶峰（2016）以我国2008-2014年间的上市银行为研究对象，运用CES方法，构建了面板门槛模型，得出结论，对于大规模的银行来说，非利息收入业务降低了银行风险；对于小规模的银行来说，非利息收入增加了银行风险^[16]。

1.2.3 国内外研究现状总结

国内外许多学者研究了表外业务如何影响商业银行的风险承担水平，他们从不同的且入定入手得到了不同的结论；但在指标选取方面还有可创新的空间。

研究的切入点有以下三种，第一种，表外业务的某一具体种类对商业银行风险承担水平的影响；第二种，在利率市场化背景下，某种或全部表外业务对商业银行风险承担水平的影响；第三种，表外业务对不同种类商业银行的风险承担水平的影响；第四种，表外业务对货币政策的银行风险承担渠道的影响。学者从不同的切入点进行研究，得出了不同的结论，形成了上述三种不同的观点。

在指标选取方面，现有研究在衡量表外业务时，大多采用以下几种指标，第一种，表外业务绝对规模；第二种，表外业务规模对数的增速；第三种，非利息收入占比。对于前两种指标，其反应的均是表外业务资产总额的绝对规模；此绝对规模的大小会受银行自身的一些特质的影响。对于第三种指标，非利息收入的范围与表外业务的范围存在差异，不能准确衡量表外业务。

1.3 本文的创新点

本文研究的切入点是表外业务总规模对商业银行风险承担水平的影响，并且在指标选取上进行了创新。本文选取的衡量表外业务规模的指标是表外资产占表内总资产的比重，选取该指标在以下两个方面有所改进。

1. 表外资产占总资产的比重可以准确衡量表外业务规模；各个商业银行披露的表外资产所包含的表外业务种类符合国内及国际对表外业务的定义。

第二，表外资产占总资产的比重反应的是表外业务的相对规模；该指标相当于对表外资产进行了标准化处理，能更准确的反应拥有不同资产规模的银行表外业务的发展水平，在一定程度上降低了银行自身特质对表外业务规模的影响。

1.4 研究内容及研究方法

本文研究的主要内容是表外业务规模对商业银行风险承担水平的影响；采用的研究方法是定性分析法和实证分析法。在实证分析部分，本文采用的是静态面板数据固定效应模型。各章节具体安排如下。

1. 绪论。本章节主要交代该研究的概况，共包含三部分内容，第一，阐述表外业务与银行风险承担的研究背景及意义；第二，分析与该主题相关的国内外研究现状；第三，介绍本文的研究内容、研究方法与可能的创新点。
2. 理论分析及研究假设。本章节是后文进行实证分析的理论基础，包含四部分内容，第一，界定商业银行的表外业务；第二，探讨商业银行风险的衡量指标；第三，表外业务影响商业银行风险的机制；第四，提出研究假设。
3. 我国商业银行表外业务发展现状。本章节包含三部分内容，第一，探讨表外业务规模发展趋势；第二，阐述表外业务转型的特点；第三，探讨表外业务监管趋势。
4. 实证模型构建。本章节是本文实证研究部分的概述，包含三个方面，第一，研究样本及数据来源；第二，变量描述；第三，构建实证模型。
5. 实证分析。本章节展示两部分内容，实证分析过程和结果。
6. 结论与政策建议。本章节是对研究的总结，包含两个方面，第一，归纳总结前文定性分析与定量分析所得结论；第二，基于所得结论对商业银行和相关监管部门提出政策建议。

第2章 理论分析及研究假设

2.1 商业银行表外业务的界定