在现代市场经济中，企业薪酬管理是公司治理中最主要最敏感的制度管理环节之一，对企业的竞争能力影响非常大。由于高管薪酬制度反映了整个公司的内部治理情况，研究互联网金融公司的高管薪酬制度及其影响因素有助于帮助研究人员获取互联网金融公司的内部治理信息，也有助于公司对高管薪酬制度带来的风险进行防范。

从上世纪九十年代起，多数国外学者将一般企业为研究对象，对公共持股公司的 CEO 薪酬与公司业绩间的关系进行了多方面的论述。从结论看，大部分学者认为经营业绩与高管薪酬之间存在正向关系。Murphy（1985）发现，CEO 薪酬水平与公司经营业绩之间存在正向激励的关系。Jensen 和 Murphy (1990) 证明，股东财富和 CEO 的薪酬方面存在正相关关系，但影响似乎有限。他们的实证结果表明，当股东财富增减 1000 美元，CEO 的薪酬仅仅变动 3.25 美元。Bebchuk 和Grinstein (2005)报告称，在 1993 年至 2003 年这 10 年期间，标准普尔 500 家上市公司 CEO 的薪酬增加了 166%，其中有 66%可以由公司规模增加、销售业绩增长来解释。Jackson （2008）收集美国公司高管薪酬数据后发现，高管薪酬存在粘性效应，即当公司业绩上升时，高管薪酬大幅增长，当公司经营不佳时，高管收入却没有受到拖累。

在金融行业高管薪酬的研究主要集中在银行业。Ang 和 Lauterbach(2000)采集166 家美国银行数据后发现，美国的银行高管薪酬总体水平较高，与银行经营绩效存在正相关关系。Cornett 和 McNutt（2009）基于美国银行数据研究证明，当董事会持有一个公司的股票的一个较大的部分，他们更倾向于根据银行经营业绩定价。Eisenhaardtetl 和 Davisetal (1997)创新性地提出，银行业对高管薪酬的激励要适度，当对高管薪酬的激励超过某一个度，高管薪酬和银行业绩是负相关的。他们发现，相比于薪酬上带来的激励，社会以及自我的承认及认可更受高管们的重视。

国内对于金融行业高管薪酬的研究主要集中在2008年次贷危机爆发后，原因是研究人员普遍认为不合理的金融机构高管薪酬制度是金融危机爆发的原因之一。危机爆发后，我国一些大型的国有银行及其他重要金融机构欧相继爆出公司高管薪酬过高的丑闻，导致研究人员逐渐对此方面进行了较为深入的研究。陈学彬等大部分学者得出的结论是银行高管薪酬与银行经营业绩间存在正向关系。陈学彬（2005）通过实证得出，中国股份制商业银行的高管薪酬与银行业绩方面存在不太紧密的正相关性。宋增基（2008）围绕高管薪酬和银行绩效展开系统的研究，发表了多篇文献。宋增基、陈全和张宗益（2008）将上市银行与一般上市企业进行对比，通过实证发现，由于银行外部治理结构相对优化，促使银行高管比一般企业的高管更努力工作，进而提高银行业绩，以支撑其高报酬的合理性。上市银行高管薪酬如此之高是正常的，因为对应着银行业绩的高速增长。宋增基和杨天赋（2010）采集从 2005 年到 2008 年我国 11 家股份制商业银行的数据，进一步对 CEO 报酬的内生性探索后提出，银行经营业绩对银行高管薪酬系数显著为正。杨大光（2008）通过实证得出，高管的薪酬与商业银行的经营水平正相关，但经营业绩增长仅给高管带来 30%的薪酬增长。孙君扬（2009）研究表明，银行的盈利能力仍然首要决定着高管薪酬水平高低。商业银行的风险控制指标没有对高管层薪酬产生影响。徐永春（2014）利用 2008 年度至 2012 年度 9家上市银行的数据构建了动态面板模型，考察经营业绩对高管薪酬的关系。实证结果表明，银行经营业绩主导着高管薪酬的高低，不良贷款率、核心资本充足率等其他指标对高管薪酬的影响微乎其微。与上述学者不同的是，郭新明（2009）研究得出，股份制银行高管薪酬与银行业绩之间呈现明显的倒 U 形，由于治理结构仍不到位，当前我国银行高管的薪酬偏高，存在“激励过度”现象。产生这种现象的原因是部分管理者或明或暗地利用手中权利自加薪酬。

2009 年起，财政部、银监会针对银行业高管薪酬制度缺陷先后公布相关限薪政策。目前国内对限薪后高管薪酬与经营业绩之间的关系，研究成果较少，程度也不深。吴春雷、马林梅（2011）通过数理逻辑推演出以下结论：1、在监督力保持不变的情况下，实施薪酬管制必然导致高管努力通过增加控制权收益的形式弥补薪酬的损失，导致企业业绩下降，又对高管的薪酬产生更大的负向刺激；2、当监督力逐渐增强时，若强度增加超过适度水平，高管薪酬明显下降，公司的业绩下降幅度有限。张洪辉、章琳一（2015）利用 A 股国有上市公司 2001 年至 2013 年的经验数据，研究得出，薪酬管制可以提高国有企业的经营业绩稳健性。胡哲帅（2014）实证说明，在 2010 年《商业银行稳健薪酬监管指引》发布后，高管薪酬的粘性下降，银行高管薪酬与经营业绩的敏感性上升。这说明我国银行高管的薪酬与业绩更加挂钩，薪酬管理政策在降低高管薪酬粘性方面发挥了作用。张栋、郑红媛（2015）却认为目前的薪酬管制政策效应并不显著。他们通过截取 2006 年至 2013 年我国最大的几家银行的高管薪酬等财务数据进行比较分析得出，薪酬管制政策效应不显著, 国有控股银行最高三位高管薪酬没有规律性下降。

2. 研究的基本内容与方案

基本内容：本论文基于2013年-2016年我国互联网金融领域各细分领域（P2P、金融软件服务、第三方支付、金融中介）具有代表性的共10家上市公司在年报里披露的高管薪资数据，使用EVIEWS软件对高管薪酬建立线性回归模型，分析互联网金融行业高管薪酬的影响因素。影响因素考虑了企业业绩、企业偿债能力、企业规模、高管自身持股比例、高管自身学历、高管自身工作经验年数。首先建立高管薪酬的线性回归模型，之后进行方差检验、格兰杰因果关系检验等步骤，对模型进行有必要的修正。并且，根据检验结果，简单分析各自变量是如何影响因变量的。

内容大纲

1.文献综述

1.1国内研究现状