1. 研究目的与意义（文献综述包含参考文献）

1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究综述

西方很多国家广泛运用股权激励，直至今日，股权激励在西方国家已经发展的相当成熟。20世纪70年代,西方开始兴起对股权激励的研究。究其实施效果，学者们研究各不相同，主要归纳为三种言论：一种是相关论，一种是非线性相关论，最后一种是无关论。相关论的典型代表詹森和梅克林(1976)认为，管理层在上市公司拥有的剩余索取权很少，这是由于他们所持的股份比较少甚至是没有股份，管理层持低股份或者零股份也是引发他们道德风险行为的根本原因。基于此，为了有效地控制道德风险，可以提高经济管理者的持股比例，增加他们的剩余索取权。非线性相关论的典型代表默克,施莱弗和维什尼（1988)在以371家公司做研究，发现管理层所持股份与公司绩效之间存在显著的”倒u型”相关关系，他们观察得到当管理层持股处于不同的区间，公司绩效会随之产生不同的结果，有的是随之上升，有的随之下降。于是他们得出结论，从利益趋同效应来看，管理者与所有者利益趋于一致，从而产生长期激励作用。持非线性相关论的代表还有布拉德利和戴维森(2009），他们研究了美国1995年到2003年的1309家公司，采用薪酬绩效半弹性作为管理者股权激励的代理变量，最后也得到了和默克等人一样的结论。无关论的典型代表德姆塞茨和莱恩(1985)以美国1980年的511家上市公司为研究对象，通过用回归分析法研究股权集中度发现管理层持股与企业经营绩效之间不存在显著的相关关系。法西奥和拉斯法(1999）以及帕利亚(2001)的研究也得到和德姆塞茨、莱恩一样的研究结果。

2. 研究的基本内容、问题解决措施及方案

1.1.研究背景和意义

#160;#160;#160; 1.1.1研究背景

委托代理问题时常让管理者和股东的利益发生冲突，这是经营权和所有权的分离产生的。管理者的行为决策也由此变得短视，这不仅会损害股东利益，也对企业的长期发展产生不利影响；与此同时，高昂的代理成本又会左右企业的生存与发展壮大，如何促使其员工兢兢业业工作为企业创造最大的价值已经是企业迫切需要解决的一大难题。此外，随着现代企业经营管理向专业化方向发展，人资变成企业重要的竞争资源,人资变成企业重要的竞争资源，尤其是高管和核心技术人员。现代企业竞争成败的重要因素之一就是能不能留住优秀人才并让其充分发挥作用创造企业价值的最大化。而股票增值权近年来在我国大型国有控股境外上市公司中在运用越发普遍，已经成为上市公司对管理层实施激励的重要做法。除此以外，它还是国外上市公司股权激励的重要工具，在我国上市公司中的运用还不是很普遍，并且在已有的正在实施这种激励制度的或者已经实施完成的上市公司，其实施效果也是喜忧参半的。我国兰州三毛实业是最早采用股票增值权作为激励方法的上市公司，然而该公司的实践并不成功。这也给我国上市公司在激励方式这块的选择提供了宝贵的经验。