1. 研究目的与意义及国内外研究现状

中小企业贷款难是一直是我国的一个较大问题。而p2p 这几年来行业热潮发展的动力就是中国金融压制的宏观背景下不能满足的小微企业、个体户对资金的需求，同时满足拥有小额资金群体投资的需求。p2p网络借贷(peer to peer lending)是一种很重要的新兴的互联网金融模式,它指的是出借人和借款人双方通过网络借贷平台而不是金融机构产生的无抵押贷款。这种借贷模式开始于英国,随后迅速在全世界推广开来。

人人贷作为一种新兴的金融产品模式，提高了资金的配置效率以及社会的整个福利，p2p利用互联网技术使得资金借贷双方可以快速获得所需的相关信息，缩短了交易过程，减少了融资过程的中间费用，使得社会融资成本大大下降，表现为互联网理财导致传统的金融市场例如国债市场收益率的下降。从本质上来说是互联网理财收益率会导致国债收益率一定的波动性下降，市场风险的下降最终导致金融市场风险补偿的下降，这种循环往复，进一步降低了金融市场的无风险收益，互联网金融创新对我国金融市场化改革具有重大影响，而互联网理财在倒逼利率市场改革中发挥了及其重要作用。

互联网金融创新特别是p2p网贷的迅速发展冲击了传统金融市场收益率，国债作为传统储蓄类理财产品的代表，也面临着一系列挑战。基于前几年人人贷为代表的p2p网贷收益率和国债收益率数据运用var模型及garch 模型等方法实证分析两者的关系。

2. 研究的基本内容

本文首先简要的分析了我国目前网贷的现状和我国国债市场发展历程以及主要的存在问题，然后着重通过对人人贷的收益率对我国国债市场的收益率的影响进行分析讨论，运用var模型及garch 模型等方法实证分析两者的关系。人人贷作为一种新兴的金融产品模式，提高了资金的配置效率以及社会的整个福利，p2p利用互联网技术使得资金借贷双方可以快速获得所需的相关信息，缩短了交易过程，减少了融资过程的中间费用，使得社会融资成本大大下降，表现为互联网理财导致传统的金融市场例如国债市场收益率的下降。从本质上来说是互联网理财收益率会导致国债收益率一定的波动性下降，市场风险的下降最终导致金融市场风险补偿的下降，这种循环往复，进一步降低了金融市场的无风险收益，互联网金融创新对我国金融市场化改革具有重大影响，而互联网理财在倒逼利率市场改革中发挥了及其重要作用。

接着在人人贷的收益与国债市场的收益率的关系的基础上探讨我国互联网新兴金融产品以人人贷为例对我国国债市场将会在未来的日子里带来的机遇与挑战，从而做好应对措施降低风险，并借鉴国外相关的先进经验，就如何积极应对互联网金融新兴产品的发展热潮、推动国债市场稳步健康发展问题进行了探讨。

庄雷（2015）研究余额宝与国债市场的收益率得到互联网理财虽然迫使银行名义利率上升，但对金融市场实际收益率并没有太大影响，因此并不会大幅度推高社会融资成本，事实上互联网理财的高效流动性反而降低了国债收益率的波动性，因而同时促进了无风险利率的下降。所以政府要加大鼓励互联网金融创新，不能简简单单地取缔互联网理财产品，导致金融效率的下降。另外政府应该鼓励更多的金融机构积极进行金融创新，拓宽资金的投融资渠道，提高整个社会的金融效率，增加社会福利这样一个结论。

3. 实施方案、进度安排及预期效果

本课题通过网上查找相关文献资料，图书馆查阅相关国内外书籍，进而确定大致的写作方向和模板。并通过同花顺的相关实时数据运用Eviews计量软件进行数据分析研究。

目前，国内外资料查阅较多，基本确定论文大纲思路，相关数据需要后期的进一步查找分析，才能更加准确地分析出两融业务与股市波动性具体关联。根据目前研究情况，预计课题的研究意义重大，对于我国目前的经济形势来说是具有话题性的热点问题。因此，对于我国的金融现状很有意义。

4. 参考文献

[1]thomas e.copeland ,j.fred weston,1992,financial theory and corporate policy ,thirdedition,addison-wesley publishing comoany.

[2]he d., r. mccauley.eurodollabankingandcurrencyinternationalization[r]. bis working paper, 2012.

[3]ross a.the arbitrage theory of capital asset pricing