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1. 研究目的与意义及国内外研究现状

上世纪九十年代，深圳证券交易和上海证券交易所所分别成立，我国股票市场已经发展了二十余年，随着股票市场不断发展壮大，在许多方面都取得了巨大的成就，我国股票市场已发展成为亚洲乃至全球最为重要的股市之一。股市刚开始成立的时候，两市仅有八家上市公司，不仅融资规模特别小，而且投资主体很单一，然而截至到2018年3月，沪深两市的上市公司已有3500多家，其总市值已超过57万亿元，投资主体也日益多元化，股票市场已成为国民经济中的一个重要组成部分，对经济金融的发展起着不可或缺的作用，股市场的走势有着显著的影响。而货币政策是中央银行调节控制宏观经济的重要手段，这同时也决定了货币供应量、存款准备金率、利率与股票价格的变化存在着相当紧密的联系。1995 年，股权分置改革的实施给我国资本市场带来了巨大影响，股票市场不断发展完善，其作为宏观经济“晴雨表”的作用也逐渐体现出来。随着深度和广度的不断扩大，我国股票市场也出现了很多大幅震荡。因此，货币政策与股票市场的关系研究被越来越多的经济学家关注，但关于货币政策是否应该干预、能否有效干预以及如何干预股票市场的问题，各国学者还没有统一的定论。

理论上来说，研究货币政策对股票价格的影响，可以让我们正确把握国民经济发展情况，可以为做出正确决策提供依据，进而对实体经济的运行进行正确引导。在现实情况下，研究货币政策对股票市场的影响，特别是在一个已知的长期市场状态下，就货币政策对股票市场的影响力来进行定性研究、定量分析，不仅有利于股民进行更加理性地投资，还能促进货币政策传导机制的不断完善完善和股票市场的健康运行。

国内外研究现状

国外关于货币政策与股票市场相互关系的影响分析起始较早，所以也较为成熟，他们理论研究可给我们提供很好的借鉴。三位对货币政策与股价关系作出早期研究的美国的学者分别是brunner（1961），friedman和schwarts（1963）［1］,他们通过研究看出货币供应量的变动改变了资产组合持有者手中现金比例，货币供应量的持续增加会导致货币供过于求，超过需求量的货币就会转移到证券市场上,从而导致投资者对股票需求不断上升，进而导致股票价格将会上涨；反过来说，即货币供应量减少,会致使股票价格下跌。随后又有sprinkle（1964）［2］，他采用了最直观的图表分析方法对1918年后40多年间的货币供应与股票价格的关系进行了研究，根据实证他发现投资者可通过过去一段时间货币供应量的变动走势来预测估计未来股票价格的变化,以期望能获得比市场平均水平高的收益。二十世纪九十年代，dhakal，sharma与kandil（1993）［3］的研究涵盖了更多的变量：股价、利率、货币供给、真实产出等，通过建立向量自回归模型，从而得出货币供应量对股票价格具有显著影响，并且货币供应量的变动会通过影响利率和通货膨胀率等进而影响股票的价格，具有相当的放大作用。而到二十一世纪初， 又有don bredin 和stuart hyde( 2007) ［4］重点研究了英国的货币政策对英国股票市场的影响及其影响原因，他们首先采用了事件研究法，对货币政策的变化对总的或个别股票收益率的影响做了评估，然后利用方差分解进行了进一步的分析，最后结果表明货币政策的冲击会给某些部门的超额收益带来持续的负面影响。

2. 研究的基本内容

本文选取了2008至2018年的货币供应量、存款准备金率、一年期存贷款基准利率、国内生产总值以及上证综合指数的季度数据，研究货币政策对股票市场的影响，即货币供应量、存款准备金率、一年存贷款基准利率及国内生产总值对股票价格的变动产生的影响。

3. 实施方案、进度安排及预期效果

1.查找阅读相关文献；

2.确定指标的选取并获取数据；

3.对数据进行处理；

4. 参考文献

[1] 29、friedman.m．the lag ineffect of monetary policy．journalof political economy，1961.

[2] sprinkel. b.,money and stock prices homewood: richard d .irwin，inc，pp572-594,1964.

[3]dhakal，kandiland sharma.the reaction ofstock prices to unanticipatedchanges in money:anote. journal of finance，american finance association，vol.38,pp1323-1333,1993.