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1. 研究目的与意义及国内外研究现状

有效市场假说认为只有当证券价格完整反映市场投资者获得的信息时，证券市场才被认为是有效的，而现实条件下不存在完全有效市场，其中证券市场的周日历效应现象往往作为其假设不成立的证据，因此研究周内效应客观上为证券市场有效性的判定提供价值，尤其是为我国股票市场的有效性提供了新的思路。同时，证券市场中某些资产或资产组合出现超常收益率的现象，无法用基于有效市场假说的capm模型进行论证，对周内效应的分析可以是对有效市场假说的补充。

通过对股票周日历效应的研究，可以验证出市场的非有效性，有力地证明了有效市场假说的不足。同时，研究周内效应能够解释现实生活中，证券市场收益率的非正常波动现象，而对股票指数间周内效应的相关性分析可以更全面地理解我国股市的日历效应，从现实的角度而言，只有充分认识到市场行为规律才能对我国证券市场进行有效监管，有利于完善我国金融市场机制建设，提高资本的配置效率，合理平衡市场的风险和收益。与此同时，可以进一步丰富资本资产定价模型、投资理论，为上市企业机构投资战略的制定提供一定的理论依据。同时有助于投资者认识其面临的市场风险，而且可以为投资者提供重要的决策依据。

国内外研究现状

国外的研究结果在早期呈现出明显的周内效应，但是随着周内效应的不断提出，各国对证券市场的不断完善，这种日历效应整体趋于减弱的倾向。

2. 研究的基本内容

日历效应(calendar effect)指在证券市场上，在某些特定的时间段进行股票交易将获得超额收益率的现象。若市场存在显著异常，可以认为该市场是缺乏有效性的，日历效应可以根据预测的时间段进行预期性操作，因此对这一效应的研究具有非常重要的市场预测价值。周日历效应(day-of-week effect)又称周内效应，它是指在一周内某个交易日的收益率明显不同于其他交易日的现象。它是日历效应的一部分，也是反映日历效应的重要方面。

研究股票市场的日历效应主要是依据现实情况下股票市场的非有效性特征以及国内证券市场客观存在的异象。由于周日历效应具有一定明显的时序性，因此本文力图进一步研究金融市场中与日期相联系的非正常收益、非正常波动。指出其带给资本市场的影响，同时试图寻找非正常波动的因素，并指出日历效应对投资者、企业不同程度的指导意义。

本文先回顾了日历效应的历史研究经验，总结了不同学者对日历效应的研究成果。接着通过2010年1月4日至2019年1月9日上证综指的日度数据进行实证分析，揭示指数序列收益率的波动变化具有一定的集聚性。为了检验股票市场是否存在显著的周内效应，我们结合现有的理论研究方法进行探讨：首先考虑了样本收益率的统计特征。同时考察周内效应对于收益率自相关性质的影响，从而能够发现股票市场波动的规律。接着，运用基于广义误差分(ged)的garch族模型，通过虚拟变量回归分析的方法揭示了周内各天是否具有显著的周内效应。同时通过egarch和tarch模型检验出股价变动的非对称性，从而发现股价波动的杠杆效应，侧面揭示了周内效应存在的原因。最后，本文对实证分析得出的结果进行总结，选出最优模型，并且结合实证过程分析了股票市场有效性不足的原因，做出了合理的解释。

3. 实施方案、进度安排及预期效果

确定选题并上传系统，确定毕业论文题目，准备任务书，查阅文献、通过导师的审核，并上传任务书至学校“毕业设计（论文）”智能管理系统，做好前期工作。

二、2019年4月20日前：