绿色金融助推印度绿色经济可持续发展

原文作者 Parvadavardini SOUNDARRAJAN , Nagarajan VIVEK

单位 PSG College of Technology, Coimbatore, India

摘要：

绿色金融是低碳绿色发展的核心内容，与金融业发展、环境改善和经济增长密切相关。文章旨在研究绿色金融，证明在印度开展绿色金融具有可行性。绿色金融能通过减少大气中的含碳气体，从而防止生态系统进一步恶化。绿色金融是由市场主导的，把环境影响纳入风险评估，或利用环境激励措施影响商业决策的投资或借贷项目。此外，文章还探讨了绿色金融在印度的近期发展趋势及其未来的机遇与挑战。绿色金融的意义在于认识到环境和自然资本的价值，同时能够降低环境风险，保持生态系统完整性，提高人类福祉，促进社会公平。

关键词： 绿色金融；绿色产业；经济发展；环境恶化；风险评估

1.介绍

绿色发展是指和谐的绿色经济发展，是一种以“绿色”动力驱动的、可持续的经济发展模式，它最大化地实现环境保护与经济良性循环，以期获得环境友好型的经济发展机遇。绿色发展的原则是不断提高生产能力，采用环保科技降低环境污染，提高资源、能源的使用效率( Noh，2010)

绿色金融是实现绿色发展的基本途径。企业应该尽量为社会做些贡献，这是企业的社会责任，绿色环境管理被认为是企业履行社会责任的一种形式( Carroll，1979) ;绿色金融则是银行、共同基金公司、证券公司等金融机构履行其社会责任的一种形式( Koo，2010)，这意味着尽管现在绿色金融不能带来利润，但金融机构仍然应该努力开展绿色金融业务。绿色金融追求经济发展、环境改善和金融业发展三者并驾齐驱，是一种定向融资。据估算，市场自主机制无法为绿色经济活动提供充足的资金，而绿色金融则通过政府机构干预市场，将充足的资金引向目标市场。此外，由于绿色金融对绿色经济活动情有独钟，对阻碍非绿色经济的活动偏爱有加，因此被称为特色定向融资( Noh，2010b)。

大量二氧化碳排放到大气当中导致生态失衡，进而出现全球气候变暖现象，这迫使各国政府为了子孙后代，不得不认真思考这个问题，从而开启了通过执行《京都议定书》或开展联合国多个其他项目来战胜这一灾难的进程。与此同时，出现了绿色资金、绿色投资、绿色技术等理念，还有许多绿色环保活动，这些理念与活动可以用一个词来概括，即绿色金融( Chopra et al. ，2005) 。各国政府应促进绿色产业市场发展，对其进行调节，帮助绿色产品扩大市场，努力拉动绿色消费。绿色金融为企业提供资金，助其抓住商机，因此，在促进绿色发展中起着至关重要的作用。如果绿色金融薄弱，绿色产业也将发展乏力，则绿色产品就会从市场上消失，消费者也将无从购买绿色产品，这将最终导致绿色化的全盘失败( Ｒutherford，1994) 。

一、主要概念界定

绿色经济:绿色经济是依靠某些公共投资和私人投资拉动收入增长和就业岗位增加的经济，这些投资可以降低碳排放量，减少污染，提高资源、能源效率，防止生物多样性和 生态系统功能丧失。

绿色发展:绿色发展是促进经济发展的战略方法，旨在按照生态规律重塑现有经济过程，在将环境影响降到最低程度的同时，创造更多增加就业岗位和收入的机会。

绿色金融:绿色金融是适应气候变化，将金融部门纳入到向低碳、资源高效利用型经济转型过程的战略方法(图1)。

图 1: 绿色发展与绿色金融关系

二、绿色金融如何发挥作用

绿色产业和绿色技术处于不同的成熟阶段，因此需要不同层次的资金投入，资金来源也应该多种多样(Schmidheiny et al. ，1996) 。通常，资金来源有三个:

( 1) 国内公共金融

( 2) 国际公共金融

( 3) 私人部门金融

国内公共金融是指政府直接投资;国际公共金融是指国际组织和多边发展银行投资;私人部门金融则既包括国内投资，又包括国际投资。绿色金融因投资结构不同而呈现不同的组合方式(图2) 。

图 2: 绿色金融的益处

三、绿色金融产品

研究和开发一些绿色金融产品是非常必要的，这些金融产品可归为以下四类( 3) :

( 1) 零售金融

( 2) 资产管理

( 3) 企业金融

( 4) 保险

图 3: 绿色产品

政府通常实施绿色金融措施来追求以下目标:

( 1) 为绿色产业和绿色发展提供资金;

( 2) 开发新金融产品，支持低碳绿色发展;

( 3) 吸引私人投资建设和维护绿色基础设施;

( 4) 强化企业绿色管理信息披露工作，加大对实行绿色管理的企业金融支持力度;

( 5) 为环保商品和服务创建市场，如以碳权交易为主的碳交易市场。

四、绿色金融的优点

绿色金融的优点主要有:

一是能促进技术扩散和高效节能基础设施建设，对清洁能源等环保技术的投资有助于降低成本，加速技术扩散。发展中国家可以避免“先发展，后治理”的发展模式，因为很大一部分绿色投资都流向了基础设施建设，这为一国跨越式地建设高效节能的基础设施提供了机会。这样，建设基础设施的重任就落在政府头上，从长期来看，基础设施建设可以实现更好的资源管理，这反过来将提高该国的竞争力，引导私有部门的资金流向国内绿色产业市场。

二是随着气候变化、其他环境问题以及经济危机产生的压力越来越大，为缓解这些压力，低碳绿色发展必然会从当前的自愿行为转为强制执行。当前大力发展绿色金融就意味着，一旦环境标准进一步提高，就会形成比较优势。

三是能增加价值。企业、组织和社团通过加大自身绿色金融活动宣传力度，可以增加其资产组合价值，从而使其业务具有环保特征，区别于其他企业，进而吸引环保意识较强的投资者或客户。

四是能促进经济发展前景。政府推动绿色金融发展，建立健全可替代资源和技术的国内市场，帮助企业渡过资源短缺时的困境。通过介入就业潜力大的新市场，政府进一步促进经济发展前景。

五、绿色金融面临的挑战

绿色金融在当前和未来面临的主要挑战有:

1.当前竞争力与未来竞争力

在发展中国家，私人投资绿色产业发展受限于两个方面，分别是投资壁垒和国家方面的限制，这些制约因素削弱了私人投资的投资收益和风险管理吸引力。私人对绿色产业发展的投资能否增加，取决于绿色投资相对于国内外其他领域投资的吸引力大小。由于国际投资者可以跨国寻求商机，因此各国政府需要实施一系列的公共干预措施，使绿色投资更具有吸引力( Thompson，1995) 。

2.错误定价和无定价风险

一国有利的投资和政策环境会大大增强对私人投资者的吸引力。一些国家的资本市场未对绿色发展相关风险进行有效定价，市场对这些风险的错误定价或不定价就构成了一种壁垒。通常，这些风险包括人们不太了解的、与新技术或新工艺相关的风险，也包括与国内政策拟定、稳定性和透明度相关的风险。

3.市场扭曲和市场缺陷

化石燃料补贴和环境外部性未能内部化，这两种情况扭曲了能源市场价格，只要这两种情况继续存在，绿色能源投资就很难产生对投资者具有吸引力的收益。此外，绿色金融产品的数量、种类以及交易市场有限等问题，也影响了绿色投资收益。

4.目标相互对立

私人投资者的目标是实现其投资风险调整后收益最大化，公共绿色金融服务提供者寻求的是环境改善程度最大化，东道国政策制定者关心的则是经济发展最优化。

5.资本有限和认识不足

流动资金不足，资本获得渠道有限，是许多中小企业的共同特点，也是其参与绿色金融活动的第一个制约因素。企业普遍存在的战略短视，使其无法看到绿色产业将会带来的丰厚利润，是影响私人绿色投资的第二个制约因素。了解环境问题与金融市场复杂关系的专家凤毛麟角，这成为影响私人绿色投资的第三个制约因素。

6.监管措施不足

衡量、评估和分析绿色商业战略和绿色金融的监管技术措施不足，是制约绿色金融发展的另一个因素。

六、绿色金融实施战略

对于需要绿色金融支持的情况和项目，虽然没有一个最佳方案适用于各种情形，但针对绿色金融发展的制约因素和当前的发展水平，还是可以采取一些干预手段和措施的。通常，企业在比较贸易投资环境时，会考虑宏观经济的稳定情况、潜在冲突、监管严格程度等问题。若想刺激私人投资，政府干预必须应对上述问题，干预行动要透明、持久并前后一致( Jeucken，2001) 。

下文将论述各种政策选择，以期改善监管环境，应对投资挑战:

1.信息建设政策

消费者、生产者和投资者都需要了解低碳绿色发展对经济和环境产生的积极影响，认识到绿色发展带来的是机遇而不是负担，其形式最终也会从自愿实行转为强制执行，这一点非常重要。促进绿色金融市场发展，需要提高透明度，拓展促使企业承担社会责任的动力源，例如，可以引用《碳信息披露项目》或《联合国责任投资原则》。还有一点也很重要，即对绿色技术和绿色企业要严格审核，便于消费者分辨，确保只有那些为投资者谨慎投资提供必要信息的真正绿色企业，才能从绿色产业形象中获益。

(2.环境法规

环境法规包括污染标准和污染控制、环境影响信息披露、取消对不可持续发展的隐形补贴(如土地使用控制、建筑标准、土地使用计划、自然缓冲区保护、水资源管理与定价)以及环境已改善领域的监管。

3.绿色金融产品市场与环保产品和服务市场

人们经常提及的碳排放交易市场是由政府启动并发展起来的。目前，许多国家首先制定了碳排放交易计划，通常包括制定成员监管、交易条件和排放权交易市场监管的法律。为顺利转型，政府可以先开展试点项目或自愿交易项目，然后逐渐转向强制交易体系，吸取试点阶段的经验教训，法律重心也转向“限额与交易”和交易产品多样化方面。

4.公共金融

可再生能源设施等绿色投资项目的成本通常比传统项目高，因此，政府应该给予一定比例的补贴以吸引投资者。融资途径包括公开竞争性招标、政府采购和政府贷款、基金，如风险投资基金。

5.政府只支持绿色企业发展的初期阶段

使用成熟的传统技术可以将环境成本外部化，并可以从配套的基础设施和稳定的供应链获利。与之相比，新技术则处于劣势地位，使用时也存在一定风险，因此，绿色企业需要政府支持，尤其在其发展的初期阶段，更需要政府支持。但政府的目标应该是吸引其他金融机构，扶植其成长，使其成熟后发挥应有作用，即积极促进绿色企业发展。

七、不同银行在绿色金融中发挥的作用

印度国内银行，如印度国家银行、印度工业发展银行、印度工业信贷投资银行，已经开始为可再生能源项目提供资金支持。外国银行也将重心放在可再生能源融资方面。投资者对了解温室气体价格的需求不断攀升，为满足这一需求，巴克莱银行开发了一些主要投资工具。巴克莱银行创立了全球第一个碳指数BGCI，为投资者提供了进入全球碳排放交易市场的途径。作为金融与商品投资风险管理解决方案的主要提供者，巴克莱银行为企业、基金管理机构和投资者提供多种方案，帮助其了解和管理碳交易风险。巴克莱银行提供的方案包括欧盟碳排放交易体系( ETS) 、清洁发展机制( CDM) 、联合履行机制( JI) 和区域温室气体减排行动( ＲGGI) 。

巴罗达银行则开展了一个项目，为中小企业购买节能设备与服务、采取节能措施提供资金。印度国家银行与一财团签署了备忘录，引导清洁发展机制顾问为实施清洁发展机制项目提供资金支持和咨询服务，以及碳金融领域的高附加值产品( 如碳权应收账款证券化、碳权交易担保以及碳权托管机制)。印度国家银行还制定了一个新的绿色家园贷款计划，支持环保居住项目。该计划提供一定比例的优惠，如保证金优惠 5% ，利率优惠25% ，印度绿色建筑委员会( IGBC) 评级项目的手续费则为零。印度国家银行拥有风力发电场，其在泰米尔纳德邦、马哈拉施特拉邦和古吉拉特邦的支行就使用风电，在一定程度上取代了热电消费。

印度工业银行开展了绿色支行项目，在不同城市安装了太阳能自动提款机。这一行动既可以节约能源，又可以降低二氧化碳排放。印度工业信贷投资银行帮助多个组织开展清洁能源和环境可持续发展项目或行动，为一些项目提供资金支持，如提高能源使用效率、可再生能源、生物质热电联产、生物质气化、废热回收等项目。印度工业信贷投资银行还资助减少温室气体排放项目和清洁技术。印度商业银行的资产组合包括新能源、清洁技术项目以及在南亚清洁能源基金和塔瓦( Tatva) 投资项目的投资。卡纳拉银行制定了一个方案，为中小企业购买或使用节能设备或采纳节能措施提供资金支持。这些银行提供的分期偿还贷款最高额度达1000万卢比。

马哈拉施特拉邦银行支持使用可再生能源和家用太阳能装置系统，资助安装可再生能源设备，即太阳能设备———家用太阳能装置、光伏电池太阳能水泵、光伏电池动力设备;生物能设备———生物质热电联产设备、将废弃物转化为能源和生物柴油设备;清洁能源设备———利用清洁能源设备。这些设备应由印度标准局( BIS) 和联合国环境规划署( UN- EP)认可的公司生产制造。设备使用者是农民、农民工、公司职员、商人或自由职业者，其年最低净收入应该在5万卢比。通常，银行为借款人购买耐用消费品提供消费贷款，利率按最低基准贷款利率( BPLＲ)收取。依据该计划，购买的设备或商品将有助于促进生态平衡，借款人将享受50个基点的利息优惠，利率也相应地在当前最低基准贷款利率10.75%的基础上

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