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绿色金融发展的国际经验

摘要：绿色金融近年来在世界范围内迅速发展，已成为一种新的环境治理手段。我国绿色金融的发展路程较为平坦，与此同四，市场机制的完善也成为其发展的关键。本文将通过对多个发达国家贸易市场的分析，对我国绿色金融的发展提出了相应的建议。

关键字：绿色金融、碳贸易、碳基金

引言：

面对严峻的环境问题，中国进入了转变经济发展方向的关键时期。绿色产业发展对金融的需求不断增长，传统产业的绿色改善，使绿色金融成为新趋势。绿色金融的发展不仅体现了金融机构的社会责任感，也是绿色金融机构自身发展的必然选择。然而，与发达国家的绿色金融市场相比，中国起步相对较晚，绿色金融体系的完善和绿色金融能力的提升还有待解决。因此，借鉴他们的经验将有助于我国绿色金融的快速发展。

在发达国家，绿色金融工具包括碳排放贸易、碳基金和其他金融产品。在介绍了这些工具之后，本文对我国绿色金融的发展提出了相应的建议。以下部分将介绍碳排放的交易，碳基金和其他产品，然后提出建议和结论。

1.碳排放贸易

作为绿色金融的核心工具，碳排放贸易在全球低碳经济转型中获得了巨大的增长。《京都议定书》建立了三个合作机制，包括联合执行机制、国际排放交易机制和清洁发展机制^[1]。因此，全球碳市场已演变为密西根市场、IET市场、CDM市场和《京都议定书》未涵盖的其他市场，如新南威尔士州温室气体减排系统、芝加哥气候交易所和零售市场。在那里，IET市场和CDM市场是主要的碳市场^[2]。前者基于碳信用额，后者基于项目碳基金，由发达国家设立，旨在减少发展中国家的温室气体排放^[3]。

据世界银行统计，2008年全球碳贸易额已达1260亿美元。英国新能源金融公司预测，2020年全球碳交易市场将达到3.5万亿美元，有望成为全球超过石油市场的最大市场。碳排放交易有两种相对具有代表性的类型^[4]。

1.1.欧盟温室气体排放交易计划：限额与交易交易计划

由当局设立的欧盟气体排放交易计划，为企业采用限额与交易交易计划，用于规范在每个规定期限内通过拍卖或免费分配的碳排放配额。获得排放配额的企业可以减少排放并出售超额配额，或者增加排放并购买额外配额，但在期限结束时，必须向监管部门提交与该期间实际排放量相等的配额^[5][6]。交易金额可能如此之大，可用时间如此之长，以至于可以用来融资，因为企业可以出售其排放配额并使用远期合同进行回购。

允许企业在欧盟排放交易体系之外使用一定的排放信用额度。但是，抵减额只能是根据《京都议定书》^[4][7]通过清洁发展机制或联合执行获得的核证的排减量（核证的排减量）或排减单位（排减单位）。

从结果来看，欧盟排放交易体系的定价反映了最初形成的排放权稀缺性，该运营在进一步应用用于应对气候变化的排放交易机制方面积累了丰富的经验。欧盟目前已经培育了一个多层次的碳排放交易市场，其中排放交易最初是场外交易的，其次是几个大型碳交易中心，如欧洲气候交易所，欧洲能源交易所，Nord池和Power next。欧洲交易所于2005年6月推出了与欧盟排放权挂钩的期货和期权，增加了碳排放交易市场的流动性，促进了碳交易衍生品的发展。

1.2.英国的排放量交易小组：基准和信用交易系统

英国是世界上第一个开发和实施温室气体交易体系的国家^[8]。2002年，英国启动了涵盖6种温室气体的排放交易体系。联合王国采用基准和信用交易制度，即当局在一个时期结束时，向实际排放量低于当局设定的最高排放基准的公司发放排放信用额，并要求超过标准排放量的公司提交超额信用额度。在系统中，只有当余额结算时，才能交易配额，因此交易金额小，可用时间短。基准，即年度配额，是1998年至2000年的平均排放量减去企业每年承诺的自愿减排量。如果企业实际排放量超过基线，企业必须适应市场的失衡。如果未超过基线，则剩余部分可以存储以供以后使用或出售。

英国排放交易集团已实现显著减排，从2002年4月到2004年4月，二氧化碳减排量已累计达1574万吨^[8]。2005年，欧盟启动了温室气体交易计划，英国排放交易体系于2006年12月31日结束，以与欧盟排放交易政策保持一致。

2. 清洁发展机制与碳基金

清洁发展机制市场是发达国家与发展中国家合作减少排放和履行市场核证的排减量减排承诺的一个项目。一般而言，在核证的排减量贸易中，出口国是发展中国家，进口国是发达国家^[9]。目前，发达国家的CDM市场主要有五种形式。

首先，项目由政府和国际组织创建，并由国际组织管理。清洁发展机制项目的一部分主要是由世界银行与各国政府之间的合作推动的。世界银行的原型碳基金是世界上最早的碳基金，主要由世界银行管理，加拿大，芬兰，挪威，瑞典，荷兰和日本的政府参与国际合作银行。此外，17家民营企业也参与了该碳基金的设立。此外，意大利碳基金、荷兰碳基金、丹麦碳基金、西班牙碳基金等都在使用这种形式。

其次，政府和企业建立的项目采用商业管理。由德国政府和德国复兴信贷银行共同创立并由德国复兴信贷银行管理的德国碳基金，以及由日本国际合作开发银行和31家私营企业投资的日本碳基金都是这种类型的代表。

第三，项目由政府设立，并以商业模式运行。这种类型的主要代表是日本碳基金和英国碳基金。这些是独立的公司，由政府于2001年投资，并以商业模式运营。基金的支出、投资和人员工资、奖金的运作和管理由董事会决定，不受政府干预。

第四，项目都是由政府建立和管理的。芬兰外交部于2000年设立了联合执行和清洁发展机制试点方案，并确定了萨尔瓦多、尼加拉瓜、泰国和越南^[10][11]的潜在项目。自2003年以来，芬兰从这些国家的小型清洁发展机制项目中购买了核证的排减量。由奥地利政府创立的Kommunalkredit公共咨询公司一直在实施奥地利联合执行和清洁发展机制项目，并在印度、匈牙利和保加利亚完成了几个清洁发展机制项目。

第五，项目由企业出资，采用企业管理模式。这些小型碳基金通常规模较小，主要从事核证的排减量交易^[10]。

3.金融机构的其他发展

3.1.绿色信贷政策的实施

根据赤道原则，目前的全球绿色信贷政策，如果借款人不愿意或无法遵守赤道原则^[12]中规定的社会和环境政策和程序，银行将拒绝向项目提供贷款。截至2008年底，全球已有63家金融机构宣布采用赤道原则，其绿色项目融资占全球绿色项目融资总额的80%以上，为全球绿色信贷市场的发展做出了巨大贡献^[13]。

在车辆信贷方面，富国银行于2009年11月成立了国家清洁技术商业银行团队，为清洁技术的制造、营销和开发提供商业银行产品和服务，并筹集了超过50亿美元的融资。从2014年到2016年，美国银行在低收入税收抵免计划中投资了超过2亿美元。在绿色建筑方面，美国银行的小企业管理局快速启动贷款根据快速审批流程向卡车运输公司提供无担保和优惠贷款，以支持他们对节油技术的投资，并帮助他们购买可以节省15%燃料的Smart Way汽车升级包。

3.2.相关金融产品的介绍

2007年，摩根大通推出了摩根大通环境指数-碳beta;基金，而巴克莱同时推出了全球碳指数基金，这是第一个跟踪全球主要温室气体排放交易系统中碳信用交易的基金。汇丰推出汇丰全球基准气候变化指数基金和四项全球气候变化指数，形成一系列气候变化指数。

瑞士联合银行在2007年推出了五种不同的气候产品。一个是芝加哥商品交易所的第一个全球变暖指数，它依赖于美国15个城市的天气气象合同，使受天气不确定性影响的投资者能够对冲并使其投资组合多样化。二是股权基金，主要投资于可再生能源、水、营养和健康项目。第三个是世界排放指数，这是一个世界基准指数，其衍生物基于排放配额。第四个是气候变化战略凭证，包含25只可再生能源和节能技术公司的股票。最后一个是和谐全球生物燃料指数，这是第一个生物燃料指数。

3.3. 提供直接融资

资金由企业发行，用于应对气候变化。2007年，美国银行和花旗集团承诺在未来10年内投资200亿美元和500亿美元来应对气候变化。美国银行计划在几年内将贷款驱动的碳排放增长率降低7%^[13]。

与减排项目相关的公司在IPO中得到支持或提供相关的金融服务。2006年，花旗集团承销了巴西Eco-diesel的上市，并为全球第二大风力发电公司EDP收购Horizon Wind Energy提供了财务建议。2007年，美国银行支持海洋动力技术公司上市，该公司支持潮汐能技术的发展。

对减排项目的投资广泛进行。早在1999年，花旗集团与世界资源研究所就成立了新的创业投资项目，在推动和展示拉美绿色创业资本崛起和拉美绿色产业发展方面发挥了非常重要的作用。此外，花旗集团和世界资源研究所通过其私募股权基金投资于相关领域，包括江苏林洋新能源集团^[14]。摩根大通在2006年为风电市场筹集了15亿美元的股权融资。富国银行（Wells Fargo）通过环境金融服务集团（Environmental Financial Services Group）投资了Sun Edison的第三只太阳能基金和MMA的第三只可再生能源风险投资基金。2007年8月，美国银行、圣何塞联合学区和雪佛龙能源公司建立合作伙伴关系，共同建设一台5兆瓦的太阳能发电机组，预计碳减排量为37，000吨。

3.4.促进个人绿色消费

澳大利亚MECU银行的Go Green汽车贷款是澳大利亚第一笔要求贷款人种植树木以吸收私家车排放的贷款，自贷款推出以来，汽车贷款已上涨45%。2004年，花旗集团向中低收入客户推出结构性节能抵押贷款产品，并将节电等节能措施纳入信用评分体系。花旗集团还与夏普电气达成了联合营销协议，为购买民用太阳能的客户提供便捷的融资。巴克莱银行于2007年7月推出了巴克莱卡德里亚，将50%的税后利润和0.5%的消费金额用于气候变化项目。巴克莱还推出了英国首款碳中和借记卡，所有用于抵消借记卡生产的碳信用额都来自英国当地的环境项目^[15]。

4. 建议

从发达国家绿色金融的发展来看，我国绿色金融体系建设在以下几个方面有一些国际经验：

4.1.政府的大力支持是绿色金融发展的保障

绿色金融的发展离不开政府的支持。在发展初期，政府应给予一定的刺激政策，对绿色投资提供从哲学到政策的全方位支持，制定从绿色信贷规则到长期价格机制的一系列政策措施，以增加绿色项目和绿色债券的吸引力，如补贴可再生能源发电和区分绿色债券发行率。

4.2. 正确引导舆论是绿色金融形成和发展的前提

正确的舆论方向，才能引导公众形成关心环境问题、支持节能减排的环保理念，促进低碳产品和技术的推广应用。此外，浓厚的舆论氛围对金融机构承担社会责任具有无形的约束力。在我国发展绿色金融的过程中，要注重舆论的宣传引导，加强环境问题的宣传，引导社会公众正确形成绿色消费观念，全社会理解支持低碳经济的氛围。同时，要充分发挥媒体监督作用，使金融机构支持低碳经济的行为与社会形象相衔接，促进金融机构积极贯彻绿

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