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附录A 译文

银行特定和宏观经济因素决定商业银行盈利能力：来自土耳其的经验证据

引言

金融中介机构在经济体中执行关键的金融职能，提供一个支付机制来匹配金融市场的供需，应对复杂的金融工具和市场，提供市场透明度，承担风险转移和风险管理功能。 银行是大多数经济体中最重要的金融中介，提供一系列不同的服务。银行作为金融中介，发挥着至关重要的作用，在大多数经济体的运行中发挥作用，其经营效率也影响经济增长。此外，银行破产可能导致系统性危机。 拥有盈利银行业的经济体能够更好地承受负面影响的冲击并为金融体系的稳定做出贡献。因此，了解银行业务盈利能力的决定因素十分重要。

土耳其银行体系历来占据重要地位，在土耳其金融体系基于国际银行框架，合法地授权商业银行为金融市场的各种活动提供服务。在土耳其，货币和资本市场的大部分交易和活动都是由银行进行的，银行业是经济融资增长的最重要的机制。

土耳其的银行对融资风险变得更加开放，尤其是在 1980 年以后的金融自由化时期。由于各种金融风险，金融 1994 年、2000 年和 2001 年发生了危机，它们表明风险管理主要是针对金融机构和实体部门的企业。2001 年危机后，土耳其银行业启动了恢复经济计划监管机构，国有和私人银行进行了重组， 在此帮助下，土耳其银行系统的盈利能力和稳定性得以提高（Aysan 和 Ceyhan，2006年）。

最近的全球经济危机对土耳其雷亚尔经济产生了相当大的影响，特别是从 2008 年最后一个季度开始。与土耳其银行业相比，全球危机对土耳其银行业、发达国家和其他发展中国家的影响仍然相对有限（Aras，2010；Yorukoglu 和 Atasoy， 2010），这主要是由于 2001 年危机后土耳其中央银行的重组计划、部门本身的结构和基本特征以及宏观经济政策的实行 (Yuce, 2009)， 土耳其银行的盈利能力增加。

随着宏观经济和法律环境的变化，银行盈利能力的决定因素也可能发生变化。本文试图检验 2002-2010 年期间土耳其商业银行的盈利能力决定因素。其余的部分本文的组织结构如下：第 2 节提供了现有的背景文献，将银行盈利能力与其决定因素联系起来；第 3 节描述了研究方法; 变量、数据和研究模型，而第 4 节介绍和分析实证结果；最后一节给出了结论。

第2章 文献综述

Short (1979) 和 Bourke （1989）提供了关于银行盈利能力的早期研究。然后，为了确定银行业绩的决定因素，许多学者进行了实证研究。在最近的文献中，银行盈利能力的决定因素定义为内部和外部决定因素的函数。内部盈利能力（Gungor，2007）决定因素是与银行管理有关，称为微观或银行特定的决定因素。外部决定因素取决于经济影响银行经营和业绩的法律环境。根据每项研究的性质和目的，可以使用不同的变量。内部决定因素有代表资本的银行特定财务比率、资本充足性、成本效率、流动性、资产质量和规模。经济增长、通货膨胀、市场利率和所有权是影响银行盈利能力的外部决定因素。

在文献中，一些关于银行盈利能力的实证研究集中在某一特定国家，而其他人则集中在一组国家。例如，旨在解释单个国家银行盈利能力的研究包括美国 (Berger, 1995; Angbazo, 1997), 哥伦比亚 (Barajas et al., 1999), 马来西亚 (Guru, Staunton and Balashanmugam, 2002)、巴西 (Afanasieff et al., 2002)、希腊 (Mamatzakis and Remoundos, 2003; Kosmidou, 2006)、突尼斯 (Naceur, 2003)、印度 (Badola and Verma, 2006), 中国 (Heffernan and Fu, 2008), 台湾 (Ramlall, 2009), 瑞士(Dietrich 和 Wanzenried，2009年)、巴基斯坦（Javaid、Anwar、Zaman 和 Gafoor, 2011)、日本 (Lui and Wilson, 2010) 和韩国 (Sufian, 2011)。

Berger (1995) 研究了股本回报率与 1983-1992 年期间美国银行样本的资本资产比率，并发现两个变量之间的正相关关系。Angbazo (1997) 研究净利息对1989-2003 年期间美国银行样本的保证金，发现无息准备金管理效率、违约风险、机会成本和杠杆率与银行利息差正相关。在哥伦比亚的案例中，Barajas 等人（1999 年）研究了金融市场自由化的银行息差。金融市场自由化后，发现贷款质量增加且整体速度没有下降，不同因素与银行利差的相关性都受到此类措施的影响。Master等人（2002）研究 1986-1995年马来西亚 17 家商业银行的样本，研究发现，有效的费用管理提高银行盈利能力，高利率与银行盈利能力负相关并提出盈利能力和通货膨胀对银行业绩有积极影响。Mamatzakis 和 Remoundos (2003) 表明，直接与银行的战略规划有关（即人事费用、资产贷款）比率（权益与资产比率）是主要解释盈利能力的因素。他们认为规模经济在市场中发挥重要作用，并对盈利能力产生积极影响。在研究中，Mamatzakis 和 Remoundos 还发现由货币供应量显著影响盈利能力。

Afanasieff 等人（2002 年）研究了银行利差的决定因素，使用巴西的宏观和微观变量，发现宏观经济变量有对巴西银行利差影响最大。Naceur (2003) 调查了 1983-2000 年突尼斯银行业结构和宏观经济指标对净息差和盈利能力的影响。发现高净息差和盈利能力往往与银行持有相对较高的资本以及较大的间接费用有关。Naceur发现通胀率与盈利能力和净息差呈负相关，股市发展与盈利能力和净息差呈正相关。

在瑞士的研究中，Dietrich和Wanzenried(2009)发现，商业银行之间的盈利能力有很大的差异，这些差异会对银行的发展产生影响。

商业银行之间盈利能力的显著差异，而这些差异在很大程度上可以用分析中包含的因素来解释。这些差异在很大程度上可以用分析中包含的因素来解释。研究发现，资本充足的银行似乎更有利可图。另外，如果一家银行的贷款量比市场增长得快，对银行利润率的影响是正面的。他们发现利息收入份额较高的银行盈利能力较低。最重要的因素是GDP增长变量，它对银行的盈利能力有正向影响，以及有效税率和市场集中度这两个因素对瑞士的银行盈利能力有显著的负面影响。

在巴基斯坦，Javaid等人（2011）发现较高的总资产并不一定会导致较高的利润，因为规模不经济。较高的贷款有助于提高利润，但其影响并不显著。此外，还发现股权和存款对盈利能力有显著影响。

一些旨在分析国家集团中银行盈利能力的研究，如Molyneux amp; Thorton (1992), Demirguc-Kunt and Huizinga (1999, 2001), Abreu amp; Mendes (2001), Bashir (2000), Hassan and Bashir (2003), Athanasoglou, Delis and Stakouras (2006)。

Molyneux和Thorton(1992)是第一个研究多国环境的人，他们通过研究1986-1989年期间18个欧洲国家的银行盈利能力的决定因素，首次对多国环境进行了研究。研究发现，股本回报率与银行盈利水平之间存在显著的正相关。

Demirguc-Kunt和Huizinga(1999)研究了银行利润和净利率的决定因素，他们在1988-1995年期间，研究了80个国家包括发达国家和发展中国家，使用一套全面的银行具体特征以及宏观经济条件、税收、法规、金融结构和法律指标，对银行利润和净利率进行了研究。研究发现，在发展中国家，外资银行的利润率高于国内银行，而在发达国家则相反。然而，他们的总体 结果显示，资本比率和财务业绩之间的正向关系得到了支持。

紧随其后的是Abreu和Mendes（2001）的研究，他们研究了一些欧洲国家的银行息差和利润率的决定因素。研究发现，资本充足的银行具有较低的预期破产成本和更好的盈利能力。

在其他多国研究中，Bashir (2000), Hassan and Bashir (2003) 研究了伊斯兰银行业绩的决定因素。Bashir（2000）提出更高的杠杆率和大额贷款与资产的比率对税收具有负面作用，宏观经济环境和股票市场的发展对银行的盈利能力有积极影响。Hassan和Bashir（2003）调查了21个国家的伊斯兰银行样本的盈利能力。他们发现较高的贷款比率实际上对银行的盈利能力有正面影响，对利润有负面影响。

Athanasoglou, Delis and Stakouras (2006)研究了在1998-2002年期间东南欧地区银行盈利能力的影响因素。结果发现，集中度与银行的盈利能力呈正相关，而通货膨胀对银行的盈利能力有很大影响，银行的利润并没有受到实际人均GDP的影响。

在关于土耳其银行盈利能力的决定因素的文献中，有一些研究。根据Kaya（2002）的研究，股权与资产的比率对ROA比率有正向影响，而对ROE有负向影响。此外，实际利率、证券与总资产的比率、银行的股权份额和其他因素也会影响银行的盈利能力。

此外，实际利率、证券与总资产的比率、银行在部门总资产中的份额和未结清的外汇头寸对ROA有正向影响。而公共部门的预算赤字以及信贷和流动资产与总资产的比率对ROA和ROE都有积极的影响。另一方面，净不良贷款对投资回报率有负面的影响，而员工支出和存款与总资产的比率对ROA和ROE都有负面影响。

Tunay和Silpar（2006）调查了1988-2004年土耳其银行业的盈利能力。研究发现，股权比率、非利息支出与总资产的比率、国民收入和集中度比率对ROE有正向影响，

而存款与股票市值的比率对ROE和ROA都有负面影响。Atasoy(2007)研究了1990年至2007年土耳其银行业的盈利能力决定因素和支出-收入结构。Atasoy确定ROA受到股权和总资产比率以及通货膨胀率的正向影响。研究得出导致投资回报率上升的因素有：银行部门的集中度、银行部门资产规模与国民收入的比率、通货膨胀率、规模与国民收入的比率，以及固定资产和特别临时成本与总资产的比率。

Sayilgan和Yildirim(2009)使用月度数据调查了2002-2007年期间土耳其银行样本的资产收益率和股本回报率之间的关系，发现银行部门的盈利能力似乎随着通货膨胀率的下降而增加。伴随着通货膨胀率的下降、工业生产指数的持续增长和预算平衡的改善，银行业的盈利能力似乎有所提高。研究发现，利润率与资本充足率呈正相关，与资产负债表外资产增长的呈负相关。

由于分析中所包含的环境和数据的不同，研究的结果有很大差异。然而，有一些共同的因素影响盈利能力的因素是由一些研究者确定的。总结众多研究的结果各种成本的衡量标准通常与利润一起。银行规模越大，收入对贷款的依赖性越大，市场集中度越高 集中度，更高的GDP增长和更高的权益资本占资产的比例，一般都与更高的盈利能力有关。相反，更高的流动性、更多的贷款损失准备金和更多的依赖 贷款损失的准备金和对债务的依赖程度较低，表明银行的利润较低。

第3章 研究方法

3.1 变量

在实证研究中，为了分析商业银行盈利能力的决定因素，我们包括13个变量，其中两个是因变量，其他是解释变量。自变量分为两个子类别：银行利润率的具体决定因素和宏观经济决定因素。

3.1.1 因变量

在文献中，银行盈利能力通常由资产回报率（ROA）来衡量。股本回报率（ROE），净息差（NIM）。ROA被定义为净利润除以总资产，并以百分比表示。净息差反映了利息收入和利息支出占总资产的百分比。

在本研究中，我们使用两种衡量银行盈利能力的方法：资产回报率（ROA） 和股本回报率（ROE）。ROA是银行盈利能力的一般衡量标准，反映了银行实现其资金来源回报的能力，以产生利润。ROE被定义为净利润除以股东权益，以百分比表示。

3.1.2银行特有的特定独立变量

作为内部因素的银行特定决定因素是由银行的管

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