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1. 研究目的与意义及国内外研究现状

改革开放使得在中国大陆上沉寂了20年之久的证券市场重新崛起，随着90年代上海交易所与深圳交易所的成立以及邓小平同志的南巡，中国股市开始迅速扩张，这是中国金融市场新的开始。但是,伴随着金融市场全球化，金融事件如经济危机，泡沫经济等也都在给全球的经济带来难以估量的伤害。可以说，股价的合理性对国家的经济繁荣尤为重要，也牵扯到平民百姓的损益。这是本论文的出发点——希望借以分析股票的期权定价模型来探索股市的规律性。

国内外研究现状

就期权定价法而言，大多都是数值分析法，rubinstein提出过二项式定价法，二项期权定价模型假设股价波动只有向上和向下两个方向，且假设在整个考察期内，股价每次向上(或向下)波动的概率和幅度不变。模型将考察的存续期分为若干阶段，根据股价的历史波动率模拟出正股在整个存续期内所有可能的发展路径，并对每一路径上的每一节点计算权证行权收益和用贴现法计算出的权证价格。其优点在于比较直观简单，不需要太多数学知识就可以加以应用。

另一种数值分析法是蒙塔卡罗模拟法。蒙特卡罗法是以概率与统计的理论、方法为基础的一种计算方法，蒙特卡罗法将所需求解的问题同某个概率模型联系在一起，在电子计算机上进行随机模拟，以获得问题的近似解。因此，蒙特卡罗法又称随机模拟法或统计试验法。蒙特卡罗法的最大优点是:1.方法的误差与问题的维数无关。2.对于具有统计性质问题可以直接进行解决。3.对于连续性的问题不必进行离散化处理蒙特卡罗法的缺点则是:1.对于确定性问题需要转化成随机性问题。2.误差是概率误差。3.通常需要较多的计算步数n. 第三种方法是black-scholes期权定价法，这也是本文主要研究的方法。该方法的优点是对欧式期权，有精确的定价公式；但是对美式期权，该模型无精确的定价公式，不可能求出解的表达式，而且数学推导和求解过程在金融界较难接受和掌握。因此本论文只在欧式期权范围内讨论。 就股票定价法而言，多采用折现方法。这种方法是最符合股票定价逻辑的方法，但是由于对模型中参数的估计无法精确，因此，除了在简化模型中用于检测，传统方法很难进行实用。 本文旨在将black-scholes模型和股票定价法结合起来。改变black-scholes模型中参数的意义，将该模型直接投入到股票定价中去，不仅简化了估值难度，也会得到更精确的结论。

2. 研究的基本内容

本文首先要研究的是Black-Scholes模型的发展，对Black-Scholes的推导过程有一个了解，弄清楚B-S模型的应用条件、假设前提，然后将对B-S模型的参数变量的意义进行更改以期将该模型用到股票的定价中去。

最后，将B-S模型得到的结果与一种传统方法做比较，分析得到传统方法和B-S模型的优劣势以及适合应用的场合。

3. 实施方案、进度安排及预期效果

2017年11月--2017年12月选题与收集资料

2017年12月--2018年1月撰写开题报告、任务书

2018年1月--2018年3月撰写论文

4. 参考文献

[1]陈浩武，唐元虎，浅析期权定价理论，技术经济与管理研究，2003, 4:23-24

[2]钱立，简评期权定价理论的主要发展，经济科学，2000, 4: 89-97

[3]杨春，王键，期权定价模型概述，湘潭大学学报，2000: 45-48