文 献 综 述

1、 选题目的和意义：

期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。 期权定义的要点如下:

(1).期权是一种权利 期权合约至少涉及买人和出售人两方。持有人享有权力但不承担相应的义务。

(2). 期权的标的物 期权的标的物是指选择购买或出售的资产。它包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货等。期权是这些标的物”衍生”的，因此称衍生金融工具。

本文中选择的重置期权作为一种路径依赖期权,是新型期权中常见的一种,由于可以根据原生资产的价格重新设定敲定价格，而重置期权比类似的常规期权更便宜,也可以使持有人有更多的获利机会,因此在货币和商品市场中比较流行。但是标准的重置期权都是针对单一资产而设定的，所以它的价格易被投资者所控制，使其趋于对自身有利的方面，从而导致了市场上不公平交易的结果，造成不良的市场氛围。所以现将重置期权进行一定的改良创新，构造一种新型的重置期权，它将标准重置期权中的标的资产替换为市场上多个资产的几何平均值，这样可以防止投资者对预设日期资产价格和到期日资产价格两方面的操控．设其在有效期内只有一个预设日期，这样就避免了因投机者对资产价格控制而造成的不公平交易。

2、 国内外研究现状：

自从Gray和Whaley(1999)给出了单点看跌重置期权价格的解析表达式后,国内外已有大量文献对重置期权的定价做了广泛研究,包括Cheng和Zhang(2000)研究了多点重置期权的定价。Shu Jinli(2007)给出了重置期权在随机率模型下的定价表达式。陈熊、梁满发【1】在Black-Scholes框架下讨论了保险公司用的重置期权的定价公式，运用了蒙特卡洛模拟方法计算了重置期权的价格，分析了各个参数对期权价格的影响。许永庆、李时银【2】研究了在标的资产价格遵循跳跃扩散过程条件下,如何定价重设型卖权。他们计算出跳跃扩散重设型卖权的定价公式。按照Merton的思想,利用几何Brown运动描述只有系统风险的资产价格运动,用Poisson随机过程描述产生非系统风险的偶然的资产价格的跳跃,并且假设跳跃幅度服从正态分布.通过求解 Ito-skorohod随机方程,对冲系统风险运用风险中性定价方法,进而用一维与二维的正态分布函数计算各个部分的条件期望,得到无穷级数形式的跳跃扩散重设型卖权的定价公式。与他们相同的是李松芹、张寄洲【3】对此也做了相关的研究并得出了相同的结论。薛益民、孙西超【4】研究了赋权分数布朗运动环境下的重置期权定价问题。他们假设两种股票的价格过程都服从由赋权分数布朗运动驱动的随机微分方程，利用保险精算的定价方法得到了交换期权的定价公式。 石伟、刘丽霞【5】对于准重置期权进行改良，定义了一种基于多个资产几何平均值的新型重置期权。在风险中性测度下，利用等价鞅测度变换和Girsanov定理得到了带常数股息的股票上的此种新型重置期权精确的定价公式，推广了以前已有的结果。