论文总字数：153907字

摘 要

在以知识、信息为特征的新经济社会中, 企业的发展离不开研发（R＆D）。R＆D是企业成长的源泉和内动力, 是企业在市场竞争中取得长期优势的基本保证。近年来随着我国研发经费支出的持续增加，企业研发投入与业绩的相关性研究也受到颇大的关注，本文利用高新技术企业的相关数据,对企业研发投入和业绩的相关性从微观层面进行多元回归的实证分析。普通面板回归模型结果显示，以研发强度定义的研发投入对高新技术企业绩效有着显著正向影响，但是研发强度的平方项系数显著为负，这揭示了研发强度和绩效之间存在非线性关系；面板门限回归模型分析显示，随着企业研发投入的提高，单一的门限效应确实存在，并显示研发强度与企业绩效之间的倒U型关系。实证结果指出：研发能力是高新技术企业价值创造的主要来源，企业应加大自主研发投入，同时由于门限效应的存在，企业应选择最优的研发投入，进一步提高R＆D资源的配置效率，使创新资源得到最合理有效的利用。

关键词：高新技术企业，研发投入，面板回归，门限效应

Research on the relationship between R amp; D investment and corporate performance

Abstract

Under the new economy which based on knowledge and information, a company can not be developed without research and development input. Ramp;D is the inner source and drive of a enterprises’ growing; it is the basic guarantee of enterprises’ prosperity in intense market competition. With the continued increase of Ramp;D expenditures in recent years, the correlation between Ramp;D investment and performance has also gotten considerable concern, we aim to analyze the correlation between Ramp;D input and performance based on the empiric studies using data which is from high-tech enterprises. The result using Ordinary panel regression model indicates that the effect of Ramp;D capability, defined in Ramp;D intensity, on high-tech enterprises’performance is positive and notable, However,the coefficients of the square of Ramp;D intensity is significantly negative, which revealed the non-linear relationship between the Ramp;D intensity and performance; The result using panel threshold regression indicates that a single threshold effect does exist with the increasing of enterprises’ size and shows the development inverted U-shaped relationship between Ramp;D intensity and firm performance. Empirical results show that Ramp;D capability is the main source of high-tech enterprises’value creation, enterprises should increase their own Ramp;D investment, and because of the existence of a threshold effect, companies should choose the optimal Ramp;D investment, to further improve the efficiency of Ramp;D resources and enable innovation resources with the most rational and efficient use .

Keywords: High-tech enterprises,R amp; D investment,panel regression,threshold effect

目录

摘 要 I

Abstract II

第一章 引言 1

1.1 研究背景及意义 1

1.2 研究现状 1

1.2.1 国外研究现状 2

1.2.2 国内研究现状 2

1.2.3 已有研究的不足及本文创新处 3

1.2.4 本文将解决的问题及研究途径 3

1.3 本文结构 3

第二章 面板门限回归模型 4

2.1 单门限回归模型 4

2.2 参数估计 5

2.3 门限效应的检验 6

2.4 门限值估计的渐近分布 7

2.5 多门限回归模型 8

第三章 实证研究 9

3.1变量选择 9

3.2数据来源 9

3.3 R＆D投入的面板回归模型 9

3.4 R＆D投入的门限回归模型 12

第四章 结论与建议 14

参考文献 15

附录 17

致谢 70

第一章 引言

1.1 研究背景及意义

在知识经济和全球经济一体化的背景下，企业要想在不断加剧的市场竞争和日新月异的技术创新中得生存和发展，就必须掌握核心技术，具备自身的优势以及雄厚的整体实力，而这一切都离不开企业对研发活动的关注与投入。对于企业来说，研发投入有利于企业竞争力的提高，进而带动产品销售收入利润水平或者市场份额的提升，但另一方面，企业的研发活动具有高风险，周期长等特点，并且作为一种要素投入，也具有边际报酬递减的规律。因此，高额的研发投入不一定能带来高回报。对高新技术企业，特别是中小高新技术企业研发投入和企业绩效之间的关系进行研究，对现阶段高新技术企业研发活动管理有一定的实际指导意义。Ming-Liang Yeh等人认为，增加R＆D经费支出并不一定总是一个明智的决策，因为肯定存在一些分界点，超过这个投资分界点便不会产生比例回报^[1]。所以，本文实证检验是否存在研发投入的最佳水平，使得这一点上企业能实现绩效的最高水平，并且证实了在可以带来绩效增加的基础上，企业应该尽可能多地投资于研发。本文对于这方面的研究提出了一些自己的观点。在秉承前人研究的方法论的基础上，加入了我们自己对于研发投入与企业绩效关系的一些见解。 其一，在以前的相关性分析中，很多与因变量有关的相关因素被忽略了。虽然现在的研究已经采用了多元回归模型来解决这个问题，但这些研究都没有把时间因素纳入考虑，这不仅会降低整个研究过程中的效率，同时也会导致参数估计值的偏差。为了提高整个研究的效率，我们采用了先进的面板门限回归模型，通过模型我们能够确定研发投入的门限效应，借助参数估计得到的门限值，我们可以分别得到带来正面和负面效益的研发区间。其次，从结果中可以得到一些有价值的和实用的政策。由于在不同的行业，研发投资门限值并不相同，所以各个行业的政策制定者可以基于每个行业的实际情况，通过从这些模型得出的门限值来决定具体的行业最佳R＆D支出，并据此制定正确有效的政策。此外，这种模式可以应用在企业中，因为企业的执行者也能够通过企业内部的数据来计算自己的研发门限值。

1.2 研究现状

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