1. 研究目的与意义

股利政策是财务学研究的经典课题，也是现代财务理论历经半个多世纪的发展仍然未能解决的难题。

股利政策是对提取各项公积金后的净利润如何分配的决策，它的目标是公司持续发展，它的关键是为了股价稳定。

股利政策作为上市公司在特定制度背景和治理结构下做出的制度安排，它的恰当制定和有效实施有利于公司的长期发展，有利于实现公司价值的最大化。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：本文主要研究的是近百年来股利政策相关理论的发展，分析上市公司目前股利政策的产生的相关问题和产生的原因，以及针对这些问题的有效建议。

文章首先综述国内外不同学者对股利政策的相关研究发展，其次探讨我国上市公司采取的不同股利政策的实施效果，并对其影响进行分析。

最后针对上市公司在股利政策实施方面产生的问题提出有效建议。

3. 国内外研究现状

国外比较有代表性的观点有： miller和modigliani（1961）认为，在理性的、完美资本市场这样的理想经济环境之中，企业的市场价值仅仅取决于公司的投资决策和盈利能力，而不取决于对盈利分配如何进行#8220;包装#8221;，因此，在完美(perfect)和完全(complete)的资本市场中，给定公司的投资机会，股利政策并不影响该公司的价值。

但是，gordon c （1963）指出，厌恶风险的投资者会认为未来的资本利得具有较高的风险，相对于资本利得而言，#8220;实实在在#8221;的股利可以消除他们对企业未来盈利状况不确定的疑虑，当这种消除不确定性的偏好达到一定的程度时，投资者就更偏好现金股利，并愿意为那些能够支付较高股利的股票支付较高的价格。

litzenberger和ramaswamy(1979，1982)发现股利支付水平与股东期望报酬率显著正相关，因此降低股利支付水平能够提高公司价值。

4. 计划与进度安排

2022年11月毕业论文选题、定题；学习本科毕业论文写作的规程与要求； 2022年12月--2022年1月收集、整理、阅读与选题有关的文献资料；撰写开题报告，递交老师审定； 2022年2月-2022年4月中旬，拟定论文写作提纲，完成论文初稿，完成外文文献资料翻译，接受中期检查。

2022年4月-5月进一步修改初稿、论文定稿，完成论文业务总结表； 2022年6月按规范要求打印定稿、装订，资格审查合格后准备答辩。

5. 参考文献

[1] bill b. francis, iftekhar hasan, kose john and liang song： corporate governance and dividend payout policy: a test using antitakeover legislation， financial management, vol. 40, no. 1 (spring 2011), pp. 83-112 [2] agrawal anup and narayanan jayaraman(1994)，'the dividend policies of all-equity firms: a direct test of the free cash flow theory', managerial and decision economics, vo1.15, no.2, pp.139-148. [3] 黄建中，2007:《股利所得不应纳入#8220;年所得#8221;申报范畴》，《财会月刊》第 13期。

[4] 李增福、张淑芳，2010:《股利所得税减免能提高上市公司的现金股利支 付吗-基于财税}2005} 102号文的研究》，《财贸经济》第5期。

[5] 曾亚敏、张俊生，2005:《股利所得税削减对权益资产价格的影响-以财税[2005] 102为背景的事件研究》，《经济科学》第6期。