GARCH族模型择优及其在股市波动溢出效应研究开题报告

2020-03-05 09:02:27

1. 研究目的与意义（文献综述）

研究目的与意义：

近年来，随着经济全球化和经济一体化的趋势，金融市场发展迅速。国际金融业务不断增加，金融市场产品创新，使金融机构面临的风险随之增加。我国自1990年12月19日上海证券交易所、1991年7月3日深圳证券交易所成立以来，发展非常迅速，已成为我国经济发展的重要组成部分，对实体经济更是有深远的影响。但目前来说，我国股票市场仍是新兴市场，呈现出换手率高、市盈率高，价格波动幅度大、频率高，受政策影响大等特点。波动性是股票市场最显著的特性，如何正确描述股市价格行为以确定未来股票收益是所有投资者及股市相关利益个体关心的问题。根据研究结论说明股市收益率具有明显的尖峰厚尾性，收益率的波动性随时间变化，而garch模型是反映股市收益率波动性最常用的异方差模型，在在反应收益率波动集聚性合伙异方差性方面优于普通回归模型。本文运用garch模型对沪深300指数日收益率拟合，具有理论意义。由于中国证券市场发展历史较短,投资者的投资理念及投资心理尚未形成比较成熟的风格,中国证券市场的各种投资和违规现象容易对广大中小投资者造成侵害。尤其我国股票市场价格波动具有波动频率高、幅度大的特点,这种不确定性给广大股民带来了巨大风险,控制不当会对投资者、上市公司和监管部门带来巨大损害。同时在经济全球化和金融一体化的趋势下,我国经济形势受到全球市场的影响越来越大,我国股票市场也与外围股市的联动性越来越强,在年全球金融危机的影响下,不仅对中国贸易而且对中国金融市场也产生了实质性的冲击,我国证券市场深受重创,上证综合指数由最高的点最低跌到点,最大跌幅达到,是全球跌幅最大的证券市场之一。所以在当前的市场环境下加强对股价波动的研究以及和其他市场的联动性研究更具重要的现实意义。本次研究的现实意义在于，一方面为投资者提供决策依据，使投资者了解股市的波动规律，指导投资行为，增大获利机会。另一方面为过胶推行一系列改革提供理论依据，解决改革过程中的问题。针对我国目前的金融市场发展，社会经济环境变得更加复杂，影响因素增多，在推行我国金融市场改革中，波动性的研究也是其中一个重要而沪深 300 指数又是最具有代表性的数据，也可根据研究结果推行我国一系列改革过程中的实务问题。

国内外研究现状：

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2. 研究的基本内容与方案

研究的基本内容：
本文运用garch模型研究沪深300指数收益率波动性，研究思路如下所述：
第一章是前言。首先提出研究背景与研究意义，说明研究内容的提出过程，表明研究的理论意义与现实意义，展现了研究的必要性；第二章是相关文献综述。该部分主要在第一章基础上，介绍了国内外关于股票指数和股指期货波动性研究具有代表性的理论和实证成果，对国内外文献进行综述，把握国内外对本问题的研究现状，并作出简要评价，在此基础上借鉴前究成果，作为后文研究的前提。第三章是理论模型，研究该问题必须要正确运用理论知识，才能获得理论支持，得到的结论才有说服力，在理论模型中，主要对arch模型、garch模型进行了描述，介绍了模型的定义、特点，针对模型中的不足介绍了模型的拓广形式（egarch模型、tarch模型和garch-m模型）。第四章是实证分析，笔者在选取了沪深300指数2006年10月20日到2012年4月19日每个交易日收盘价为原始数据，共采集了1332个数据样本，运用eiews3.1软件以及excel，进行了garch族模型实证分析，包括描述性统计分析，收益率序列平稳性检验，arch效应检验，依据检验结果，建立了相对合理并符合实际的garch模型。第五章是结论和政策建议。根据上述分析得出结论，并根据我国沪深300指数收益率波动性的现状，作出相应的政策建议。

简略提纲：

摘要

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