1. 研究目的与意义

风险普遍存在于各个行业中，不确定性就会带来风险。风险对于企业或行业整体的稳定运行与发展存在着一定的威胁。在不同的行业中，风险的传播途径与传播速度也不尽然相同。风险的传播途径在某种程度上决定了风险的传播速度。在金融行业中，相关的联系主要是依靠主体之间信息网络中的信息传递来实现的。信息的传递相较于其他因素的传递更加快速，且在杠杆作用下会对细微的变动更加敏感。经济全球化的浪潮下，各个国家与地区之间金融市场的关联日益紧密，一个金融市场里的波动会迅速传播到另一个市场，甚至会对全球的金融市场造成影响。香港作为距离中国大陆最近的全球金融中心，其在金融市场中的波动与风险将会迅速影响到中国大陆的金融市场。同时，世界金融市场中的波动与风险会经由香港金融市场这个媒介影响中国大陆的金融市场。本文旨在运用模型对香港与中国大陆金融市场之间的风险溢出情况进行定量的研究和度量。

本文采用了Garch-Copula模型进行定量分析。从理论层面上，运用数学分析技术与经济金融知识相结合，定量地度量香港与中国大陆金融市场之间地风险相关性，可以未今后地风险相关性研究奠定基础。从实践层面上，在金融风险定量分析地基础上，为今后监控和预防金融风险传染提供了理论和实证基础，进一步可以设立相应地风险阈值以支持风险预警机制。

2. 研究内容和预期目标

一、 研究内容

本题目将基于garch-copula模型对于取得的数据进行实证检验，从定量的角度研究中国大陆与香港在金融与房地产行业中的风险相关程度，最后对于实证研究的结果提出相应的建议。

二、 拟解决的关键问题

3. 国内外研究现状

一、 国外研究现状

最早对于金融风险传染进行定量研究的学者是king et.al（1990）,在他的研究中说明了在1987年风险危机发生在美国之后，英国、美国、日本三国之间股市之间的相依性明显有所加强，说明了发生了风险传染。在研究风险传染的分析方法中，bae et al.(2003)采取了对于满足线性特性的数据的相关系数分析法，araugo、garcio（2013）选择了granger因果关系检验的方法，engle（2002）最早提出了应用dcc-mvgarch模型作为风险传染的测度方法，wen et al.使用var模型对跨市场之间的风险传染进行建模。copula在1959年由sklar提出，embrechts（1999）首次将copula作为相关性度量的工具。matteis（2001）介绍了阿基米德copula的应用并度量了丹麦发生火灾的程度以及再保险的风险。来，国内外学者开始采用copula函数拟合的方法对风险相关程度进行估计，从而进一步判断风险传染性。

二、 国内研究现状

4. 计划与进度安排

研究计划：

1．2022年11月30日前完成开题工作

2．2022年3月17日前完成初稿和中期检查工作

5. 参考文献

[1]任仙玲,张世英.copula函数的金融市场尾部相关性分析[j].统计与信息论坛,2008,23(6): 66-71.

[2] 刘琼芳.基于copula理论的金融时间序列相依性研究[d].重庆大学,2010.

[3] 苏飞.garch_copula模型在投资组合风险度量中的实证研究[d].上海交通大学,2015.